Chiến lược tăng trưởng mà công ty truyền phát trực tuyến video này theo đuổi trong năm nay vẫn chưa chứng tỏ được hiệu quả.

Ngay cả khi đã phục hồi một chút từ mức thấp nhất trong tháng 10, S&P 500 vẫn giảm hơn 19% trong năm nay. Có thể hiểu được điều này đã khiến một số nhà đầu tư xem xét lại luận điểm đối với nhiều cổ phiếu họ nắm giữ. Trong lĩnh vực truyền phát trực tuyến, các công ty như Walt Disney, Paramount Global và Warner Bros. Discovery đều đã chứng kiến định giá của họ giảm hơn 40% trong năm 2022.

Netflix (NFLX) cũng đã có ảnh hưởng lớn đến giá trị vốn hóa thị trường của công ty trong năm nay – cổ phiếu đã giảm 52% tại thời điểm viết bài này. Nhưng xét đến việc Netflix vẫn là nền tảng video theo yêu cầu (SVOD) phổ biến nhất trên thế giới với hơn 223 triệu khách hàng ở lần báo cáo cuối cùng, liệu cổ phiếu Netflix có đáng mua vào lúc này?

Hành trình sửa lỗi

Netflix đã có một khởi đầu khó khăn cho năm 2022. Trong Q1, dịch vụ truyền phát trực tuyến này đã mất 200.000 người dùng đăng ký – lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ. Và nếu các bên hữu quan nhăn mặt với con số đó trong báo cáo Q1, công ty thậm chí còn có nhiều tin xấu hơn thế. Ban quản lý Netflix đã dự đoán sẽ mất thêm 2 triệu khách hàng trong Q2. Và nhà đầu tư đã phản ứng nhanh chóng, khiến giá cổ phiếu Netflix giảm đến khoảng 25%.

May mắn thay cho Netflix, báo cáo Q1 đó đã là báo cáo tồi tệ nhất trong năm 2022. Công ty vẫn chứng kiến ​​sụt giảm ròng số lượng người dùng đăng ký trong quý tiếp theo, mặc dù con số 1 triệu được báo cáo nhỏ hơn đáng kể so với kỳ vọng. Nhưng có lẽ tin tức hứa hẹn nhất trong nửa đầu năm nay là ban quản lý Netflix đang thực hiện các chiến lược kép để giải quyết vấn đề mất người dùng.

Vấn đề 100 triệu người dùng chia sẻ mật khẩu

Netflix đã gây chú ý vào tháng 4 khi tuyên bố sẽ ngăn chặn việc chia sẻ tài khoản giữa các hộ gia đình. Phát biểu trong cuộc gọi thu nhập Q1, người sáng lập và đồng CEO Netflix Reed Hastings đã ước tính có hơn 100 triệu hộ gia đình truy cập nền tảng mà không phải trả tiền. “Họ yêu thích dịch vụ”, Hastings lưu ý. “Chúng tôi chỉ cần được họ trả tiền ở một mức độ nào đó”.

Netflix sau đó đã triển khai một thử nghiệm ở một số quốc gia nói tiếng Tây Ban Nha, tính thêm phí cho người đăng ký nếu xác định rằng tài khoản của họ thường xuyên được sử dụng để truy cập dịch vụ truyền phát trực tuyến từ nhiều hộ gia đình. Chương trình thí điểm không phải là không có tranh cãi. Một số người đã đặt câu hỏi điều gì tạo nên một “hộ gia đình”, trong khi những người khác nói rằng họ đã bị phạt vì xem nội dung Netflix khi họ vắng nhà. Bất chấp những lời chỉ trích, Netflix cho biết họ cam kết giải quyết vấn đề chia sẻ mật khẩu ở nhiều quốc gia hơn vào năm tới.

Công ty phải đối mặt với nhiều thách thức trong việc thực thi các chính sách chia sẻ tài khoản của mình, không ít trong số đó là nguy cơ khách hàng chùn bước khi bị tính thêm phí cho một việc mà họ đã luôn làm mà không bị phạt. Mặc dù Netflix đã giữ mức phí chia sẻ tương đối thấp (những người đăng ký chia sẻ tài khoản tại các thị trường thử nghiệm của Netflix đang trả thêm khoảng 3 USD mỗi tháng), một số người có thể từ chối thanh toán. Và nếu công ty truyền phát trực tuyến thúc đẩy việc này, họ có thể có nguy cơ mất hoàn toàn những hộ gia đình đó.

Ra mắt một gói cước hỗ trợ quảng cáo — trong bối cảnh quảng cáo suy thoái

Khía cạnh thứ hai trong kế hoạch phát triển cơ sở người dùng đăng ký và doanh thu của Netflix là quyết định ra mắt gói cước hỗ trợ quảng cáo với chi phí thấp hơn.

Netflix đã triển khai gói dịch vụ Cơ bản với Quảng cáo ở mức giá 6,99 USD/tháng vào tháng 11. Cho đến nay, công ty vẫn chưa tiết lộ có bao nhiêu người đã đăng ký kế hoạch đó, nhưng các báo cáo gần đây là không mấy khả quan.

Theo một bài báo của Digiday, nhiều nguồn tin cho biết Netflix đang trả lại tiền cho các nhà quảng cáo vì số lượng người xem quảng cáo không đáp ứng được kỳ vọng. Bài báo cho biết số lượng khán giả xem quảng cáo của Netflix cho đến nay chỉ đạt khoảng 80% so với dự kiến ​​trước đó, buộc công ty phải hoàn lại tiền cho các nhà tiếp thị có khoảng không quảng cáo chưa chạy hết.

Trong bối cảnh đó, các cổ đông có quyền lo lắng về hiệu quả của những nỗ lực cải tổ của Netflix.

Ngay cả trước khi nền tảng truyền phát trực tuyến ra mắt gói cước hỗ trợ quảng cáo, các công ty như Roku đã cảnh báo rằng các điều kiện kinh tế vĩ mô đang góp phần làm suy yếu thị trường quảng cáo trên TV. Và với nhiều nhà kinh tế dự đoán một cuộc suy thoái sẽ xảy ra vào năm 2023, thật khó để tưởng tượng xu hướng cắt giảm chi tiêu quảng cáo sẽ đảo ngược trong thời gian tới.

Netflix như một giao dịch mua tiềm năng

Đối với nhà đầu tư nào đang cố gắng đánh giá triển vọng của Netflix, chắc chắn có thể cảm nhận được sự không chắc chắn xung quanh các kế hoạch tăng trưởng của công ty.

Đại đa số khách hàng Netflix chia sẻ tài khoản của họ vẫn chưa thấy khoản phí bổ sung cho đặc quyền này trên hóa đơn. Và như mọi thứ ở thời điểm hiện tại, có vẻ như việc triển khai gói cước hỗ trợ quảng cáo của Netflix đã không đáp ứng được kỳ vọng trong giai đoạn ban đầu. Tất nhiên, một hệ quả của việc Netflix bắt đầu thực thi chính sách ngăn chặn chia sẻ mật khẩu của mình là sẽ có thêm nhiều người đăng ký gói cước hỗ trợ quảng cáo — có lẽ bao gồm cả việc nhiều người hâm mộ dịch vụ sẽ mất quyền truy cập miễn phí lâu dài vào tài khoản của bạn bè và người thân.

Nhưng điều đó có đủ để tạo ra sự khác biệt cho lợi nhuận của Netflix không? Còn quá sớm để nói vào lúc này.

Một động thái thông minh dành cho bất kỳ nhà đầu tư nào đang xem xét cổ phiếu này là trì hoãn quyết định cho đến khi nhận được kết quả thu nhập Q4 của Netflix – sẽ được công bố vào giữa tháng 1. Báo cáo đó sẽ có thể cung cấp một số thông tin chi tiết về hiệu quả hoạt động của gói cước hỗ trợ quảng cáo. Và ban quản lý tại thời điểm đó cũng có thể cung cấp thêm thông tin chi tiết về chiến lược ngăn chặn chia sẻ tài khoản. Nắm trong tay những thông tin chi tiết đó chắc chắn có thể giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về triển vọng dài hạn của Netflix. nhưng nếu không, cổ phiếu có thể là một giao dịch mua quá rủi ro đối với một số người.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Chuyên gia khuyến nghị: bán cổ phiếu AT&T sau đợt tăng giá gần đây