Tencent có thể đánh bại thị trường về lâu dài.

• Tencent sở hữu cổ phần trong nhiều công ty chất lượng cao.
• Tencent cũng nắm giữ cổ phần của một số công ty tốt nhất trên thế giới.
• Các nhà đầu tư đang bi quan về Tencent, điều này chỉ mang đến cơ hội mua hấp dẫn.

“Magnificent 7” là nhóm cổ phiếu công nghệ mang lại lợi nhuận vững chắc trong năm 2023, góp phần đưa chỉ số S&P 500 lên những đỉnh cao mới.

Nhưng việc những gã khổng lồ này đạt hiệu suất tốt trong năm 2023 không đảm bảo cho một điều tương tự sẽ xảy ra vào năm 2024. Ví dụ, cổ phiếu Tesla đã lao dốc trong năm 2024 khi giảm gần 1/3 so với mức đỉnh của năm 2023. Điều đó phần nào cho thấy nhóm cổ phiếu này sẽ ít có khả năng tiếp tục tăng giá.

May mắn thay, các nhà đầu tư có thể xem xét các công ty khác có chất lượng hoạt động kinh doanh tương tự cho danh mục đầu tư của họ. Tencent Holdings Limited (TCEHY) là một trong những công ty như vậy. Dưới đây là phân tích sâu hơn về công ty này.

Tencent sở hữu cổ phần trong nhiều công ty chất lượng cao

Từ một công ty dịch vụ phần mềm nhắn tin tức thời (QQ), Tencent đã vươn lên trở thành một tập đoàn đầu tư với các công ty con trong nhiều lĩnh vực bao gồm mạng xã hội, trò chơi điện tử, giải trí, công nghệ tài chính, điện toán đám mây, v.v.

Cốt lõi của đế chế Tencent chính là WeChat, một dịch vụ nhắn tin và mạng truyền thông xã hội đã phát triển thành một siêu ứng dụng. Chỉ với một ứng dụng duy nhất, công dân Trung Quốc có thể liên lạc với gia đình và bạn bè, thực hiện thanh toán trực tuyến, đặt dịch vụ trực tuyến, dịch vụ giao thông vận tải, chơi game trực tuyến, tham gia các hoạt động thương mại điện tử, v.v.

Ngoài nhiều loại hình dịch vụ, một yếu tố khác tạo nên sự thống trị của WeChat là cơ sở 1,3 tỷ người dùng, mang lại lợi thế đáng kể về hiệu ứng mạng lưới. Vì những người dùng này dựa vào WeChat trong phần lớn hoạt động liên lạc của họ nên họ phải sử dụng ứng dụng này thường xuyên (và phần lớn sử dụng ứng dụng này hàng ngày). Chừng nào những người dùng này còn tiếp tục sử dụng, Tencent sẽ còn tiếp tục kiếm được tiền từ họ thông qua quảng cáo và các dịch vụ giá trị gia tăng khác.

Thành công của Tencent được thể hiện rõ qua các số liệu tài chính. Kể từ khi IPO vào năm 2004, doanh thu và lợi nhuận ròng đã tăng lần lượt từ 1,1 tỷ CNY và 447 triệu CNY trong năm 2004 lên 554,6 tỷ CNY và 115,6 tỷ CNY vào năm 2022.

Ngoài các công ty con thuộc sở hữu và điều hành hoàn toàn của mình, Tencent còn nắm giữ cổ phần tại các công ty công nghệ hàng đầu trên toàn thế giới. Tencent hiện nắm giữ hơn 10% cổ phần của các công ty thương mại điện tử hàng đầu như Pinduoduo và Sea Ltd, điều này giúp công ty tiếp cận các cơ hội tăng trưởng lớn của làn sóng thương mại điện tử.

Tencent cũng sở hữu (hoặc từng nắm giữ) cổ phần thiểu số tại các công ty niêm yết như Tesla, Snapchat và Spotify, cho phép gã khổng lồ công nghệ được hưởng lợi gián tiếp từ sự tăng trưởng của các công ty công nghệ hàng đầu này.

Nói cách khác, đầu tư vào Tencent cũng tương tự như việc nắm giữ một phần lợi ích trong một nhóm công ty gồm các doanh nghiệp chất lượng cao ở Trung Quốc.

Nhà đầu tư đang quay lưng với cổ phiếu Tencent

Tencent có thể là công ty công nghệ hàng đầu ở Trung Quốc, giống như nhóm Magnificent 7 ở Mỹ, nhưng mức định giá cổ phiếu của công ty này thấp hơn các công ty cùng ngành. Cụ thể, cổ phiếu của Tencent giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) là 12,4. Trong khi các cổ phiếu Meta Platform và Alphabet của nhóm Magnificent 7 giao dịch lần lượt ở mức P/E 32,9 và 23,9.

Cổ phiếu của Tencent thậm chí còn rẻ hơn nếu tính đến khoản đầu tư 811 tỷ CNY (113 tỷ USD) của công ty này vào các công ty đầu tư đã niêm yết và chưa niêm yết. Nếu loại bỏ các khoản đầu tư này khỏi định giá của Tencent, hệ số P/E sẽ còn thấp hơn.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang bi quan về cổ phiếu của Tencent và điều này không phải là không có cơ sở. Các nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với nhiều rủi ro hơn khi đầu tư vào các công ty Trung Quốc, bao gồm rủi ro chính trị, tính minh bạch thấp và sự khác biệt về văn hóa. Ví dụ, các công ty công nghệ lớn như Tencent và Alibaba đã phải trải qua những cuộc đàn áp mạnh tay của các cơ quan quản lý trong những năm gần đây, điều mà rất khó có thể lường trước.

Và với căng thẳng địa chính trị đang diễn ra (và ngày càng trầm trọng hơn) giữa Mỹ và Trung Quốc, hầu hết các nhà đầu tư không có hứng thú đầu tư vào các công ty Trung Quốc, ngay cả đối với một số công ty thuộc vào loại tốt nhất trên toàn cầu.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận những rủi ro này, cổ phiếu của Tencent dường như là một món hời lớn với mức giá hiện tại.

Vậy có nên mua cổ phiếu Tencent?

Thật khó để tìm được một công ty có chất lượng như Tencent. Và việc tìm mua một cổ phiếu chất lượng như vậy với mức giá hiện tại thậm chí còn khó hơn nhiều.

Tuy nhiên, việc mua cổ phiếu của Tencent đòi hỏi sự can đảm và kiên nhẫn rất lớn. Và các nhà đầu tư cần cảm thấy thoải mái khi đầu tư vào các công ty Trung Quốc.

Nhưng đối với những người sẵn sàng chấp nhận bất trắc khi đầu tư vào Tencent, việc mua cổ phiếu ngày hôm nay dường như là một bước đi thông minh.
 

Đức Khiêm - theo fool