Hãy tập trung vào biên lãi ròng của Bank of America.

Ngân hàng Bank of America (BAC) đã chứng kiến một sự phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch. Trong năm 2021, công ty đã công bố mức tăng trưởng thu nhập 3 con số trong nửa đầu năm và tăng trưởng 2 con số trong nửa cuối năm. Nhưng sự phục hồi từ đại dịch của ngân hàng đang phải đối mặt với những thách thức và có thể kết thúc chóng vánh. Mặc dù các đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong năm nay sẽ củng cố biên lãi ròng của Bank of America, nền kinh tế có nguy cơ quay trở lại suy thoái nếu Fed thắt chặt quá nhanh và quá mạnh tay.

Nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu Bank of America có thể duy trì kết quả tài chính mạnh mẽ trong năm ngoái hay không khi báo cáo thu nhập Q1/2022 vào ngày 18 tháng 4. Các nhà phân tích không lạc quan. Họ kỳ vọng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) của ngân hàng sẽ sụt giảm lần đầu tiên kể từ Q4/2020 do tốc độ tăng trưởng doanh thu bị chậm lại.

Nhà đầu tư cũng sẽ tập trung vào biên lãi ròng của Bank of America, hay cái mà ngân hàng này gọi là “lãi suất ròng”. Đây là một thước đo quan trọng được sử dụng trong ngành ngân hàng phản ánh sự khác biệt giữa lãi suất ngân hàng thu được trên tài sản của họ và lãi suất họ trả cho người gửi tiền và các chủ nợ khác. Các nhà phân tích kỳ vọng biên lợi nhuận ròng của Bank of America sẽ tăng nhẹ cả so với cùng kỳ năm trước và so với quý trước.

Hiệu suất tài chính của Bank of America có thể phụ thuộc vào các hành động của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Lạm phát gia tăng đã thúc đẩy Fed hành động nhanh hơn dự kiến ​​ban đầu trong việc tăng lãi suất. Tháng trước, Fed đã tăng lãi suất cơ bản lần đầu tiên kể từ năm 2018. Các quan chức Fed cũng đưa ra một lộ trình hành động tích cực có thể khiến ​​lãi suất tăng cao hơn đáng kể vào cuối năm. Kể từ đó, Fed đã cho thấy họ có thể còn tích cực hơn nữa trong việc tăng lãi suất.

>> Xem thêm tin tức thị trường chứng khoán quốc tế mới nhất tại Investo 

Trong khi việc tăng lãi suất sẽ giúp thúc đẩy biên lãi ròng của Bank of America, nhiều nhà kinh tế cho rằng việc Fed tăng lãi suất, kết hợp với tất cả những gián đoạn trong chuỗi cung ứng toàn cầu, có thể đẩy nền kinh tế trở lại suy thoái. Họ tin rằng rủi ro suy thoái chắc chắn đang tăng lên. Ngay cả đường cong lợi suất cũng đã đảo ngược trong một thời gian ngắn trong tháng này, với lợi suất trái phiếu trái phiếu kỳ hạn 2 năm cao hơn lợi suất trái phiếu trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Kế từ đó, lợi suất trái phiếu 2 năm đã giảm trở lại xuống dưới mức lợi suất trái phiếu 10 năm. Tuy nhiên, tình trạng đảo ngược lãi suất này đã xảy ra trước mọi cuộc suy thoái của nền kinh tế Mỹ.

Đường cong lợi suất thường dốc lên vì trong thời gian bình thường, nhà đầu tư cần sự khuyến khích của lợi suất cao hơn để cho vay tiền trong thời gian dài hơn. Nó đảo ngược khi các nhà đầu tư lo sợ rằng Fed sẽ buộc phải giảm lãi suất trong tương lai để chống lại suy thoái kinh tế. Và vì vậy, họ mua các trái phiếu lợi suất dài hơn ở phần cuối của đường cong để chốt mức lãi suất hiện tại trước khi chúng giảm xuống. Nhu cầu gia tăng đẩy giá lên và đẩy lợi suất giảm xuống. Động lực đó, kết hợp với việc Fed tăng lãi suất ngắn hạn ở phần đầu của đường cong, đã gây ra sự đảo ngược.

Đường cong lợi suất không phải là một dự báo hoàn hảo cho suy thoái — nó đôi khi đảo ngược nhưng không có suy thoái xảy ra sau đó. Tuy nhiên, nếu một cuộc suy thoái xảy ra, nó sẽ ảnh hưởng đến hoạt động cho vay của Bank of America và nhiều hoạt động kinh doanh khác của ngân hàng này.

Cổ phiếu Bank of America đã có hiệu suất yếu kém hơn thị trường chứng khoán trong năm qua. Cổ phiếu đã biến động rất nhiều và dao động giữa hiệu suất tốt hơn và kém hơn thị trường trong suốt năm nhưng hiện đã chuyển hẳn sang phía tiêu cực. Cổ phiếu Bank of America chỉ mang lại tổng lợi nhuận 0,6% trong năm qua, thấp hơn tổng lợi nhuận của S&P 500 là 6,2%.

Nguồn: TradingView.

Lịch sử thu nhập của Bank of America

Bank of America đã báo cáo thu nhập Q4/2021 đánh bại ước tính đồng thuận với doanh thu bằng với kỳ vọng. EPS đã tăng 37,6% so với cùng quý năm trước, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp thu nhập tăng trưởng dương sau 4 quý liên tiếp sụt giảm trong năm 2020. Doanh thu của BofA đã tăng 9,8% so với cùng kỳ năm ngoái, ghi nhận quý thứ hai liên tiếp với doanh thu tăng trưởng dương. Ngân hàng cho biết các khoản cho vay và tiền gửi của họ đã tăng trưởng đáng kể, giúp tăng thu nhập lãi thuần thêm 1,2 tỷ USD so với cùng quý năm trước.

Trong Q3/2021, thu nhập và doanh thu của Bank of America đã vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích. EPS đã tăng 69,0% so với cùng kỳ, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp có tăng trưởng thu nhập dương. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng đã chậm lại so với tốc độ cực nhanh của Q2/2021 là 174,0%. Doanh thu cũng tăng 12,0% so với cùng quý năm trước, cải thiện rất nhiều so với mức sụt giảm 3,9% trong Q2/2021. Ngân hàng cho biết dư nợ cho vay đã tăng trong quý thứ hai liên tiếp và giúp tăng thu nhập lãi thuần mặc dù lãi suất vẫn giữ nguyên ở mức thấp.

Các nhà phân tích kỳ vọng hiệu suất tài chính của Bank of America sẽ suy yếu trong Q1/2022. EPS được kỳ vọng ​​đã giảm 13,7% so với cùng kỳ năm 2021. Đây sẽ là quý sụt giảm đầu tiên kể từ Q4/2020. Doanh thu được dự kiến ​​sẽ tăng trưởng với tốc độ mờ nhạt là 1,3% so với cùng kỳ năm trước. Đối với cả năm tài chính 2022, các nhà phân tích hiện đang dự báo EPS giảm 7,9%,

đây sẽ là lần sụt giảm đầu tiên kể từ năm tài chính 2020. Doanh thu hàng năm được dự kiến ​​sẽ tăng 5,5%, đây sẽ là tốc độ nhanh nhất trong ít nhất 5 năm qua.

Nguồn: Visible Alpha

Chỉ số chính cần theo dõi

Như đã đề cập ở trên, nhà đầu tư sẽ tập trung vào biên lãi ròng của Bank of America. Chỉ số quan trọng này đo lường sự khác biệt giữa thu nhập mà ngân hàng tạo ra từ các sản phẩm tín dụng như cho vay và thế chấp với lãi suất mà họ trả cho người gửi tiền và các chủ nợ khác. Chỉ số này tương tự như biên lợi nhuận gộp trong báo cáo của các công ty phi tài chính – thước đo chênh lệch giữa doanh thu và giá vốn hàng bán. Trong môi trường lãi suất cực thấp, biên lãi ròng bị siết lại khi các ngân hàng giảm lãi suất tính cho người đi vay để duy trì tính cạnh tranh nhưng không thể đẩy lãi suất trả cho các chủ nợ xuống thấp hơn mức 0%. Việc Fed tăng lãi suất trong năm nay sẽ giúp cải thiện biên lãi ròng của ngân hàng. Tuy nhiên, nếu Fed buộc phải hạ lãi suất một lần nữa để chống lại suy thoái kinh tế, biên lãi ròng cũng sẽ bị siết lại.

Biên lãi ròng hàng năm của Bank of America trong năm 2018 và năm 2019 lần lượt là 2,46% và 2,43%. Trong năm 2020, con số này đã giảm xuống còn 1,89% khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất để hỗ trợ tín dụng trong bối cảnh đại dịch. Biên lãi ròng của ngân hàng trong Q1/2020 là 2,33% và giảm dần xuống 1,71% vào quý cuối cùng của năm. Chỉ số này đã tiếp tục giảm trong năm tài chính 2021, giảm xuống 1,68% trong Q1 và 1,61% trong Q2. Tuy nhiên, biên lãi ròng đã tăng trở lại lên 1,68% trong Q3 trước khi giảm trở lại 1,67% trong Q4/2021. Các nhà phân tích dự đoán biên lãi ròng sẽ tăng lên 1,70% trong Q1/2022, mức cao nhất kể từ quý cuối cùng của năm tài chính 2020. Đối với cả năm 2022, các nhà phân tích hiện đang dự báo biên lãi ròng của Bank of America tăng lên 1,81%. Con số này sẽ cao hơn so với năm 2021 nhưng vẫn thấp hơn so với năm 2020 và thấp hơn đáng kể so với kết quả trước đại dịch hồi năm 2019 và 2018.

>> Airbus phản đối phương Tây cấm vận nhập khẩu titan của Nga

Huân Hà – Theo investopedia.com