Giá cổ phiếu của Robinhood đã giảm 78% so với mức đỉnh, vì vậy công ty cần thực hiện một số thay đổi lớn.

Những điểm chính

• Doanh thu tiền điện tử của Robinhood đã tăng từ 2% tổng doanh thu trong quý 3 năm 2020 lên 19% vào quý 3 năm 2021.

• Tiền điện tử có thể khiến Robinhood thu hút nhiều sự giám sát không mong muốn hơn từ các cơ quan quản lý.

• Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng của sàn đã giảm 52% so với mức đỉnh vào đầu năm 2021.

Sàn giao dịch chứng khoán Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) đã từng nhận được nhiều lời khen ngợi từ cộng đồng đầu tư vì những thành công trong việc thu hút những người dùng trẻ như thế hệ Z, đối tượng mà các sàn môi giới khác đều mong muốn mà không bao giờ có được.

Trên thực tế, có tới một nửa số khách hàng của Robinhood là những người lần đầu tham gia thị trường tài chính. Và trong nỗ lực duy trì những người dùng này, công ty đã thực hiện những thay đổi đáng kể đối với hoạt động cung cấp sản phẩm của mình. Vì lẽ đó, mặc dù được biết đến nhiều nhất với mảng môi giới chứng khoán và quyền chọn, Robinhood hiện cũng đã có một phân khúc môi giới khổng lồ về tiền điện tử.

Nguồn ảnh: Getty Images

Robinhood vốn đã phải chịu sự giám sát chặt chẽ về mặt pháp lý và sự chuyển dịch sang mảng tiền điện tử này có thể làm phức tạp thêm mọi thứ. Với việc cổ phiếu của Robinhood giảm 78% so với mức cao nhất, câu hỏi đặt ra là liệu họ có nên tập trung nhiều hơn vào lĩnh vực mới này hay là nên rút lui.

Sự chuyển dịch sang tiền điện tử

Trong quý 3 năm 2020, hoạt động giao dịch tiền điện tử của khách hàng Robinhood chỉ chiếm 2% tổng doanh thu của công ty. Con số đó đã tăng lên 19% cùng kỳ năm 2021. Tuy nhiên, tỉ lệ cao nhất từng đạt được lên tới 51% trong quý thứ hai. Cho dù Robinhood có muốn điều này xảy ra hay không, thì vẫn không thể tránh khỏi việc họ đã trở nên phụ thuộc vào loại tài sản chủ yếu là đầu cơ này.

Và đó là một vấn đề lớn bởi hầu hết các loại tiền điện tử hiện nay đều chưa có tính năng sử dụng được chứng minh. Ngay cả Bitcoin, token lớn nhất theo giá trị thị trường, cũng chỉ mới được chấp nhận thanh toán bởi 7.668 người bán trên toàn thế giới. Mức độ chấp nhận thấp này là do Bitcoin là một loại tiền tệ và có những biến động mạnh về giá khiến nó khó mà trở thành một kho lưu trữ giá trị có thể tin tưởng được.

Song khách hàng của Robinhood có xu hướng đầu cơ ở mức độ cao với bằng chúng là 40% doanh thu tiền điện tử của công ty đến từ Dogecoin. Dogecoin là một meme-token phổ biến mà người sáng lập của nó nói rằng nó được tạo ra như một trò đùa.

Robinhood có thể làm tình hình tồi tệ hơn với ý định thêm Shiba Inu vào nền tảng của mình trong năm mới. Đây là một token thậm chí còn có tính đầu cơ cao hơn Dogecoin. Trên thực tế, người dùng Robinhood đã thiết lập một bản kiến ​​nghị trên Change.org để đưa Shiba Inu vào và hiện nó đã có hơn 550.000 chữ ký.

Robinhood đang đối mặt với những vấn đề phức tạp hơn

Robinhood hiện nắm giữ hơn 22 tỷ đô la tài sản tiền điện tử của khách hàng trong quyền lưu ký của mình, song những tài sản này không được bảo vệ bởi các quy định của chính phủ giống các tài sản truyền thống khác như cổ phiếu. Trong hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Robinhood tuyên bố rằng họ không thể có đủ sự bảo hiểm để bảo vệ tất cả các loại tiền điện tử của khách hàng và họ có thể dễ bị tổn thất trong trường hợp bị tấn công mạng.

Tuy nhiên, toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử đang được cải cách. Gần đây, chính phủ Hoa Kỳ đã thông báo rằng kể từ năm 2023, các sàn môi giới tiền điện tử như Robinhood sẽ cần ghi lại các giao dịch tiền điện tử của khách hàng và báo cáo chúng cho Sở Thuế vụ (IRS) vì mục đích tính thuế. Điều này có nghĩa là những người nắm giữ tiền điện tử có thể bị đánh thuế cho mỗi lần bán, trao đổi hoặc sử dụng token của mình.

Những quy định phát sinh thêm này gây ra sự bất tiện mà có thể khiến người dùng thông thường không muốn sử dụng những tài sản này nữa. Tính chất dễ truy cập là một yếu tố khác biệt của tiền điện tử so với các sản phẩm tài chính khác như cổ phiếu hoặc quyền chọn vốn bị quản lý chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư không nhận thức đầy đủ về những rủi ro mà họ phải đối mặt thì các biện pháp bảo vệ nghiêm ngặt hơn có lẽ có lợi hơn cho họ.

Robinhood cần giải quyết vấn đề khác ngoài tiền điện tử

Ngoài những rủi ro mà tiền điện tử gây ra cho Robinhood và khách hàng của mình, công ty cũng đang phải đối mặt với áp lực pháp lý đối với một số hoạt động khác của mình. Vào tháng 12 năm 2020, họ đã bị SEC phạt 65 triệu đô la vì đã gây hiểu lầm cho các nhà đầu tư về chi phí thực sự trong chiến lược doanh thu từ khoản thanh toán cho dòng lệnh (PFOF) không hoa hồng. Và cơ quan quản lý cũng đã tỏ ra không ủng hộ nền tảng điện thoại thông minh mang tính "đánh bạc" này bởi nó được cho là đang khuyến khích hành vi rủi ro trong các nhà đầu tư trẻ.

Trước những vấn đề này, có vẻ như lựa chọn tốt nhất cho Robinhood là giải quyết ổn thỏa các vấn đề hiện tại của mình trước khi tiến sâu hơn vào một lĩnh vực cần được xem xét kỹ lưỡng như việc mở rộng kinh doanh tiền điện tử.

Trên thực tế, doanh thu trung bình trên mỗi người dùng của công ty chỉ đạt 65 đô la trong quý thứ ba gần đây, giảm 52% so với mức cao nhất trong quý đầu tiên và là mức thấp nhất trong 12 tháng. Do vậy, tiền điện tử có lẽ không phải là nền tảng mà Robinhood nên xây dựng cho dài hạn.

Với mức giá cổ phiếu giảm tới 78% so với mức cao nhất trong lịch sử vào tháng 8, các nhà đầu tư chắc hẳn đang tự hỏi vậy bao nhiêu mới là đủ. Có thể đã đến lúc Robinhood quay trở lại bản chất ban đầu là một nền tảng môi giới chứng khoán và quyền chọn sáng tạo nhất, tất nhiên với trọng tâm được đổi mới cùng một số điều chỉnh. Việc chỉ mở rộng hoạt động môi giới nhiều hơn sang tiền điện tử sẽ chẳng giúp ích được gì nhiều. 

Hoàng Dương - Theo fool.com

Đọc thêm: Cổ phiếu Ford có đáng mua sau khi tăng mục tiêu sản xuất mẫu F-150 chạy điện?