Môi trường kinh tế vĩ mô yếu kém đã thách thức nỗ lực của công ty truyền phát trực tuyến nổi tiếng này trong việc đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng doanh thu.

Netflix (NFLX) đã có một nửa đầu năm 2022 tồi tệ. Nỗi lo về lạm phát tràn lan, tăng trưởng số lượng người dùng đăng ký trả phí giảm tốc và doanh thu thu hẹp đáng kể so với cùng kỳ năm trước đã cản trở công ty và khiến cổ phiếu sụt giảm đáng kể. Tuy nhiên, sau khi công ty đánh bại các dự báo doanh thu, thu nhập hoạt động và thu nhập trong Q3, đồng thời thiết lập lại tốc độ tăng trưởng người dùng, cổ phiếu đã tăng 22% vào cuối năm 2022.

Liệu đợt tăng giá gần đây của cổ phiếu có cho thấy những rắc rối trong năm 2022 đã qua và Netflix sắp lấy lại được sức hút vào năm 2023? Hay liệu thời kỳ đen tối vẫn còn ở phía trước?

Một số vấn đề khiến nhà đầu tư lo lắng trong năm 2022

Các chỉ số cơ bản yếu kém của công ty trong năm 2022 là kết quả của bốn mối lo ngại. Nỗi lo đầu tiên là Netflix phụ thuộc vào tốc độ tăng trưởng của TV kết nối (CTV) và việc người xem TV chấp nhận truyền phát trực tuyến — cả hai đều chậm lại trong năm 2022.

Nỗi lo thứ hai là 222 triệu khách hàng trả tiền của Netflix đã chia sẻ mật khẩu với 100 triệu hộ gia đình không trả tiền – một thất thoát lớn đáng kể đối với doanh thu tiềm năng. Và mặc dù tỷ lệ chia sẻ tài khoản tính theo phần trăm của cơ sở thành viên trả phí vẫn giữ ổn định trong nhiều năm qua, việc áp dụng CTV và xem video theo yêu cầu chậm lại đồng nghĩa với việc tốc độ tăng trưởng người dùng sẽ tiếp tục chậm lại trong môi trường hiện tại.

Vấn đề thứ ba là cạnh tranh ngày càng tăng từ các công ty giải trí truyền thống như Walt Disney, Paramount và những công ty khác đang nhận ra truyền phát trực tuyến là tương lai. Khi ngày càng có nhiều công ty cung cấp các dịch vụ thay thế tuyệt vời khác, Phố Wall đang lo ngại Netflix sẽ mất người dùng đăng ký và thị phần.

Cuối cùng, lạm phát cao, lãi suất tăng, đồng đô la mạnh và một cuộc suy thoái kinh tế có thể xảy ra đã dẫn đến một bầu không khí mà rất ít công ty có trụ sở tại Mỹ có thể xoay sở để hoạt động tốt.

Nhưng Netflix có một vị thế cạnh tranh vững chắc

Mặc dù không gian truyền phát trực tuyến đang phải đối mặt với cạnh tranh ngày càng gay gắt, cơ hội thực sự là rất lớn và đang mở rộng nhanh chóng.

Chẳng hạn, Netflix chỉ chiếm 6,6% thị trường truyền phát trực tuyến video toàn cầu trị giá 473,39 tỷ USD trong năm 2022. Fortune Business Insights dự đoán thị trường này sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 19,9%, đạt đến quy mô 1,69 nghìn tỷ USD vào năm 2029. Thêm vào đó, ban lãnh đạo Netflix tin họ có cơ hội trị giá 180 tỷ USD trong quảng cáo thương hiệu và thêm 130 tỷ USD từ việc khai thác thị trường gaming.

Do đó, công ty có nhiều dư địa để tăng thị phần và có đủ khả năng làm như vậy.

Netflix có một cơ sở thuê bao rộng khắp trên toàn cầu. Từ cơ sở đó, công ty thu thập được nhiều dữ liệu hơn đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh. Và Netflix đã cung cấp dữ liệu này cho một công cụ trí tuệ nhân tạo tinh vi giúp họ xác định các chương trình truyền hình và phim hay nhất để sản xuất, cũng như chọn giới thiệu chương trình nào trong số này cho riêng từng người xem. Nhờ có nhiều nội dung mà người xem muốn xem, Netflix duy trì được thị phần cao nhất trong lĩnh vực truyền phát trực tuyến.

Một yếu tố khác có lợi cho Netflix là thực tế xây dựng một doanh nghiệp truyền phát trực tuyến rất khó khăn và tốn kém. Do đó, nhiều người chơi mới hơn trong lĩnh vực truyền phát trực tuyến có thể sẽ không đạt được lợi nhuận dương và cuối cùng sẽ biến mất dưới sức ép cạnh tranh. Tuy nhiên, Netflix đã có lãi.

Công ty đang tạo ra lợi nhuận hoạt động hàng năm từ 5 tỷ đến 6 tỷ USD. Trong khi đó, khoản lỗ hoạt động kết hợp của các đối thủ cạnh tranh trong năm 2022 đã lên đến hơn 10 tỷ USD.

Thu nhập hoạt động của Netflix (12 tháng gần nhất). Dữ liệu theo Ycharts

Vì vậy, bất chấp những khó khăn gần đây, Netflix có nhiều nguồn lực hơn đáng kể để tiếp tục đầu tư vào nội dung nhiều hơn và tốt hơn so với hầu hết các đối thủ cạnh tranh. Do đó, công ty có thể sẽ giành thêm thị phần trong thị trường gấu hiện tại.

Các sáng kiến tăng trưởng doanh thu mới

Netflix đã có thêm hai nguồn doanh thu bổ sung: phí chia sẻ tài khoản và quảng cáo.

Công ty sẽ kiếm tiền từ việc chia sẻ mật khẩu bằng cách giới hạn mỗi tài khoản Netflix cho một hộ gia đình duy nhất. Công ty sẽ tính một khoản phí danh nghĩa cho hộ gia đình bổ sung chia sẻ cùng mật khẩu. Giải pháp này sẽ bắt đầu được triển khai ở hầu hết các quốc gia vào đầu năm 2023.

Hồi tháng 11 năm 2022, công ty đã bắt đầu cung cấp gói dịch vụ cơ bản với quảng cáo. Gói cước mới này sẽ được cung cấp đầu tiên ở 12 quốc gia và có giá thấp hơn từ 20% đến 40% so với giá khởi điểm của gói cơ bản không hỗ trợ quảng cáo. Theo thời gian, gói cước này sẽ thu hút thêm nhiều thành viên có ý thức về giá.

Những sáng kiến này sẽ tạo thêm doanh thu và lợi nhuận cho công ty, mặc dù có khả năng phải sau năm 2023 những ý tưởng mới này mới trưởng thành và mang lại kết quả.

Tuy nhiên, một số thứ nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty

Môi trường kinh tế vĩ mô tồi tệ nằm ngoài tầm kiểm soát của Netflix.

Khả năng tăng tốc doanh thu của công ty phụ thuộc rất nhiều vào việc kiểm soát lạm phát và hạ lãi suất của các ngân hàng trung ương. Thật không may cho nhà đầu tư, nhiều chuyên gia kỳ vọng nền kinh tế sẽ chỉ phục hồi vào năm 2024 hoặc sau đó. Vì vậy, nếu bạn đang cân nhắc đầu tư vào công ty này với hy vọng họ sẽ lấy lại phong độ vào năm 2023 thì rất có thể bạn sẽ thất vọng vì lợi nhuận mờ nhạt trong năm nay.

Chỉ những nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng chờ đợi trôi qua hết một đợt suy thoái có khả năng kéo dài vài năm mới nên đầu tư vào cổ phiếu Netflix ngày hôm nay.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Nasdaq Composite tăng 5 phiên liên tiếp sau báo cáo lạm phát