Sau Khi Trượt Kỳ Vọng, Disney Còn Đáng Mua Hay Không?

Walt Disney (NYSE:DIS) kết thúc quý tài chính thứ hai với 103,6 triệu người đăng ký trên kênh dịch vụ phát trực tuyến Disney+. Mặc dù con số này cao hơn gấp đôi so với tổng lượng thuê bao được ghi nhận trong cùng quý năm trước nhưng các nhà phân tích lại dự đoán Disney+ sẽ kết thúc quý 2 với 109 triệu người đăng ký.

Cổ phiếu DIS ban đầu bị bán tháo mạnh sau kỳ báo cáo tài chính (BCTC) và hiện giảm 4,3% tính từ đầu năm đến thời điểm hiện tại. Các nhà đầu tư có lẽ đang tự hỏi liệu “Ngôi nhà của những chú chuột” này có còn là khoản đầu tư tốt hay không.

Bài viết này sẽ thảo luận về bốn điểm quan trọng từ BCTC, cho thấy Disney đang là cổ phiếu tốt và có thể đợt bán tháo sẽ là cơ hội béo bở để nhà đầu tư mua vào.

1. Disney+ vẫn đang trên đà tiến đến mốc 230 triệu người đăng ký

Số phận đã an bài rằng Disney sẽ phải gây thất vọng cho các nhà đầu tư sau khi lượng thuê bao đăng ký mà Netflix (NASDAQ:NFLX) thu hút thêm không đạt được như chính số liệu dự báo của hãng này trong quý tài chính cuối tháng 3. Lượng người đăng ký dịch vụ phát trực tuyến trong thời kỳ đại dịch đã tăng nhanh đột biến và có thể đã hạ nhiệt trong một hoặc hai quý.

Tuy nhiên, có rất nhiều chi tiết trong BCTC cho thấy Disney+ vẫn đang trên đà đạt được mục tiêu về số lượt người đăng ký trong dài hạn. Ví dụ, giám đốc tài chính Christine McCarthy nói rằng Disney “đã thu hút thêm lượng người đăng ký mới với tốc độ nhanh hơn trong tháng cuối cùng của quý thứ hai so với trong hai tháng đầu tiên”. Và điều đó xảy ra bất chấp Disney+ tăng giá dịch vụ lần đầu tiên kể từ khi ra mắt.

Khi hướng đến tầm nhìn xa hơn, CEO Bob Chapek cho biết: “Chúng tôi đang trên đà đạt được mục tiêu vạch ra là 230 triệu đến 260 triệu người đăng ký vào cuối năm tài chính 2024.”

2. Tỷ lệ khách hàng dừng sử dụng dịch vụ vẫn ở mức thấp mặc dù giá tăng

Ngay cả sau khi tăng giá dịch vụ vào quý trước, ông Chapek nói rằng “chúng tôi thấy tỷ lệ khách hàng dừng sử dụng dịch vụ không hề tăng cao hơn đáng kể kể từ khi Disney tăng giá dịch vụ ở khu vực Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi.”

Disney kỳ vọng tốc độ tăng trưởng lượt người đăng ký sẽ nhanh hơn khi công tác sản xuất nội dung tiếp tục nối lại hoạt động đến hết mức công suất. Ông Chapek cho biết, “sự mong đợi dành cho loạt phim mới nhất của Marvel, Loki, vốn sẽ có lịch ra mắt vào ngày 9/6 đã ‘bung đến tận nóc’.”

Nên nhớ rằng Disney đã thu hút được hơn 100 triệu người đăng ký mà chưa hề khai thác kho phim bom tấn từ Chiến tranh giữa các vì sao và Marvel mà ban lãnh đạo tập đoàn tiết lộ trong buổi giới thiệu nhân ngày hội nhà đầu tư vào tháng 12. Khi hãng giải trí này bổ sung thêm các bộ phim từ những thương hiệu nhượng quyền thương mại đình đám thì số lượng người đăng ký sẽ tăng lên.

3. Disney+ vẫn chưa hưởng lợi từ đợt tăng giá dịch vụ gần đây

Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) của Disney đã giảm 29% xuống còn 3,99 USD trong quý. Kết quả này tương phản hoàn toàn so với mức tăng 6% của Netflix trong quý trước so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng tình trạng này vốn có nguyên nhân sâu xa.

ARPU sụt giảm là do Disney+ Hotstar ra mắt ở Ấn Độ, trong khi đây là kênh mang lại doanh thu trên mỗi người dùng thấp hơn so với Disney+ ở các thị trường khác. Ngoại trừ Hotstar, ARPU của Disney+ hầu như không thay đổi ở mức 5,61 USD.

“Khi bước vào quãng thời gian còn lại của năm, chúng tôi sẽ bắt đầu nhận được lợi ích trong ARPU của Disney+ từ việc tăng giá dịch vụ mà chúng tôi đã thực hiện trên khắp thế giới,” bà McCarthy cho biết.

4. Sức chi tiêu bình quân đầu người tăng lên tại các công viên giải trí

Tất nhiên, phân khúc công viên giải trí vẫn là một mảng quan trọng trong hoạt động kinh doanh của Disney, vốn tạo ra doanh thu 26 tỷ USD trong năm tài chính 2019. Doanh thu từ các công viên, dịch vụ trải nghiệm và sản phẩm của Disney giảm 44% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý. Nhưng kết quả đó đã cải thiện hơn so với mức giảm 53% của quý trước.

Ban lãnh đạo tập đoàn cũng đã phổ biến thêm nhiều tin tốt trong kỳ BCTC. Bà McCarthy cho biết: “Tại Walt Disney World, xu hướng chi tiêu của lượt khách đến vẫn cải thiện đều đặn trong suốt quý thứ hai và sức chi tiêu bình quân đầu người của khách đến thăm lại một lần nữa tăng hai con số so với năm trước.”

Khu nghỉ dưỡng Disneyland đã mở cửa vào ngày 30/4, và ban lãnh đạo hãng này cảm thấy rất “vui mừng” trước phản ứng của khách đến.

Khó có thể đoán định liệu cổ phiếu DIS sẽ di chuyển theo hướng nào trong thời gian tới, nhưng thương hiệu nhượng quyền thương mại của Disney là một trong những thương hiệu có giá trị nhất trong ngành giải trí. Có lẽ Disney cũng là một lựa chọn đầu tư an toàn vì một khi hãng này tung ra nhiều bộ phim hơn từ các thương hiệu hàng đầu như Marvel trên Disney+ và các mảng kinh doanh khác phục hồi hoàn toàn sau đại dịch, giá cổ phiếu DIS có thể sẽ tăng cao hơn so với hiện tại. Vì vậy, sự kiện bán tháo DIS chính là một cơ hội mua rất tốt cho nhà đầu tư.