Dữ liệu hợp đồng mở cho thấy phe gấu đang yếu thế. Nhưng ngay cả hy vọng của phe bò về việc Bitcoin có thể đạt ngưỡng 20.000 USD trước năm 2023 cũng khó có thể đạt được.

Hiện tại, câu chuyện về khả năng Bitcoin sẽ chạm ngưỡng 80.000 USD vào cuối năm 2022 đã không còn được ai nói tới như hồi tháng 3 vừa qua, khi Bitcoin tăng lên mức 48.000 USD. Thật không may, ngay sau mức tăng 25% trong 2 tuần giúp Bitcoin chạm mức cao 48.220 USD vào ngày 28 tháng 3, đồng tiền số này đã bước vào giai đoạn thị trường giá xuống tàn khốc.

Điều quan trọng cần nhấn mạnh là thị trường chứng khoán Mỹ có thể đã thúc đẩy những sự kiện đó, khi chỉ số S&P 500 đạt đỉnh 4.631 vào ngày 29 tháng 3 nhưng đã giảm 21% xuống 3.640 vào giữa tháng 6.

Hơn nữa, thời điểm đó gần như trùng với cuộc khủng hoảng của công ty cho vay tiền điện tử Celsius khi công ty này tạm dừng rút tiền vào ngày 12 tháng 6, và việc công ty đầu tư mạo hiểm Three Arrows Capital mất khả năng thanh toán vào ngày 15 tháng 6.

Nỗi sợ hãi về nguy cơ suy thoái kinh tế chắc chắn đã kích hoạt thị trường gấu tiền điện tử. Nhưng bên cạnh đó, không thể không nhắc tới sự liều lĩnh và trình độ quản lý yếu kém của các công ty trị giá hàng nghìn tỷ USD đang hoạt động trong không gian tiền số. Chính những yếu tố này đã kích hoạt các đợt thanh lý lớn trên thị trường, đẩy giá tài sản số xuống thấp hơn nữa.

Trong số các sự kiện xảy ra trong năm 2022, có thể kể tới vụ sụp đổ của TerraUSD/Luna hồi tháng 5; công ty cho vay tiền điện tử Voyager Digital đầu tháng 7; và việc sàn giao dịch lớn thứ hai thế giới FTX nộp đơn xin phá sản vào giữa tháng 11.

Ngoài ra, những sự kiện này đã gây ra tác động lây truyền tới hàng loạt nạn nhân. Gần đây nhất là công ty khai thác đại chúng Core Science đã buộc phải nộp đơn xin phá sản theo Chương 11 vào ngày 21 tháng 12. Bất chấp những nỗ lực của phe bò, Bitcoin vẫn chưa thể đóng cửa hàng ngày trên ngưỡng 18.000 USD kể từ ngày 9 tháng 11 tới nay.

Điều này giải thích lý do tại sao việc các hợp đồng quyền chọn Bitcoin trị giá 2,47 tỷ USD hết hạn vào cuối năm có thể sẽ mang lại lợi ích cho phe gấu, mặc dù số lượng các lệnh cược tăng giá hiện đang áp đảo.

Phe bò đặt cược giá Bitcoin ở mức 20.000 USD trở lên

Bitcoin đã phá vỡ xuống dưới ngưỡng 20.000 USD vào đầu tháng 11 khi FTX bắt đầu sụp đổ. Điều này đã khiến các nhà giao dịch quyền chọn bất ngờ.

Chẳng hạn, chỉ 18% quyền chọn mua hết hạn vào cuối tháng này đặt cược giá Bitcoin giao dịch dưới ngưỡng 20.000 USD. Do đó, phe gấu đang có vị thế tốt hơn mặc dù các lệnh cược của họ là thấp hơn.

Hợp đồng mở quyền chọn Bitcoin tổng hợp cho ngày 30 tháng 12. Nguồn: CoinGlass

Tỷ lệ quyền chọn mua/bán là 1,61 cho thấy 1,52 tỷ USD quyền chọn mua đang áp đảo so với 950 triệu USD quyền chọn. Tuy nhiên, với việc Bitcoin đã giảm 19% kể từ tháng 11, hầu hết các lệnh cược tăng giá có thể sẽ trở nên vô giá trị.

Chẳng hạn, nếu giá của Bitcoin vẫn dưới ngưỡng 17.000 USD vào lúc 15 giờ ngày 30 tháng 12 theo giờ Việt Nam thì chỉ có 33 triệu USD quyền chọn mua sẽ khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra bởi vì các quyền chọn mua Bitcoin ở mức 17.000 USD hoặc 18.000 USD sẽ không khả dụng khi hết hạn.

Phe gấu có thể thu về 340 triệu USD lợi nhuận

Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn khả dụng vào ngày 30 tháng 12 đối với các công cụ quyền chọn mua và bán là khác nhau, tùy thuộc vào giá khi hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 15.000 USD đến 16.000 USD: 700 quyền chọn mua và 22.500 quyền chọn bán. Kết quả là phe gấu có lợi nhuận 340 triệu USD.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 16.000 USD đến 17.000 USD: 2.000 quyền chọn mua và 16.500 quyền chọn bán. Kết quả là phe gấu có lợi nhuận 240 triệu USD.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 17.000 USD đến 18.000 USD: 7.500 quyền chọn mua và 13.600 quyền chọn bán. Phe gấu vẫn kiểm soát với 110 triệu USD lợi nhuận.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 18.000 USD đến 19.000 USD: 12.100 quyền chọn mua và 11.300 quyền chọn bán. Kết quả ròng cho thấy lợi nhuận giữa phe mua và phe bán là cân bằng.

Ước tính sơ bộ này xem xét các quyền chọn mua được sử dụng trong các cược tăng giá và các quyền chọn bán dành riêng cho các giao dịch từ trung lập đến giảm giá. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa quá không bao gồm các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Phe bò Bitcoin cần đẩy giá lên trên ngưỡng 18.000 USD vào ngày 30 tháng 12 để lật ngược tình thế và tránh khoản lỗ tiềm năng 340 triệu USD. Tuy nhiên, điều này khó có khả nwang xảy ra khi xem xét áp lực đến từ việc các cơ quan quản lý Mỹ đang cố gắng đưa ra những quy định quản lý mới, cùng với những lo ngại về khả năng thanh toán của các sàn giao dịch lớn nhất, bất chấp nỗ lực chứng minh dự trữ gần đây.

Xem xét những điều trên, kịch bản có thể xảy ra nhất khi hết hạn quyền chọn vào ngày 30 tháng 12 là giá Bitcoin sẽ giao dịch trong phạm vi từ 15.000 USD đến 17.000 USD. Kết quả này sẽ mang lại một chiến thắng xứng đáng cho phe gấu.

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com

Đọc thêm: Tình hình dịch COVID 19 căng thẳng đẩy vàng đen đi xuống