Bitcoin đã mất đi động lượng từng giúp đẩy giá đồng tiền số này lên ngưỡng 32.000 USD vào ngày 31/5. Nhưng việc hết hạn quyền chọn trong tuần này có thể giúp phe bò lấy lại mức giá quan trọng.

Ngày 31/5, Bitcoin đã chấm dứt chuỗi 23 ngày đau khổ kể từ lần cuối cùng cùng đồng tiền số này đóng cửa trên ngưỡng 32.000 USD. Thế nhưng đợt phục hồi 10% diễn ra trong 2 ngày 29 và 30/5 đã bốc hơi, khi giá Bitcoin một lần nữa quay trở lại mức 30.000 USD. Việc giá Bitcoin quay lại ngưỡng này chỉ đơn giản là hành động xác nhận mối tương quan chặt chẽ của nó với các tài sản truyền thống. Trong cùng thời gian, chỉ số S&P 500 đã giảm 0,6%.

Giá BTC/USD trên khung thời gian 12 giờ. Nguồn: TradingView

Theo chiến lược gia Jamie Fahy của Citi, lợi nhuận doanh nghiệp yếu hơn có thể gây áp lực lên thị trường chứng khoán do lạm phát gia tăng và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tăng lãi suất sắp tới. Trong bản lưu ý mà Citi gửi cho khách hàng nêu rõ: “Về cơ bản, bất chấp những lo ngại về suy thoái, kỳ vọng thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho năm 2022/2023 hầu như không thay đổi”.

Nói tóm lại, ngân hàng đầu tư này nhận định điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi sẽ làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp, và do đó, khiến các nhà đầu tư định giá lại thị trường chứng khoán thấp hơn.

Theo Jeremy Grantham, đồng sáng lập và chiến lược gia đầu tư chính của GMO, “chúng ta sẽ nhanh chóng rơi vào một cuộc suy thoái nào đó và tỷ suất lợi nhuận từ mức đỉnh thực tế cũng có thể suy giảm”.

Do mối tương quan của Bitcoin với chỉ số S&P 500 vẫn ở mức cao đáng kinh ngạc nên không có gì bất ngờ khi các nhà đầu tư Bitcoin lo ngại rằng sự sụt giảm tiềm năng của thị trường chứng khoán chắc chắn sẽ dẫn đến việc Bitcoin kiểm tra lại mức 28.000 USD.

Mối tương quan giữa chỉ số S&P 500 và BTC/USD trong 30 ngày. Nguồn: TradingView

Số liệu tương quan nằm trong khoảng từ âm 1 - có nghĩa là các thị trường được chọn di chuyển theo các hướng ngược lại, đến dương 1 - phản ánh một chuyển động hoàn hảo và đối xứng. Chỉ số là 0 cho thấy hai tài sản này không có mối quan hệ gì.

Hiện tại, mối tương quan của S&P 500 và Bitcoin trong 30 ngày là 0,88. Mức tương quan này hầu như được giữ vững trong vài tháng qua.

Phe gấu hầu như đặt cược giá Bitcoin dưới 31.000 USD

Sự phục hồi của Bitcoin lên trên ngưỡng 31.000 USD vào ngày 30/5 đã khiến phe gấu bất ngờ vì chỉ có 20% quyền chọn bán cho ngày 3/6 được đặt trên mức giá như vậy.

Phe bò Bitcoin có thể đã bị đánh lừa bởi việc Bitcoin kiểm tra kháng cự 32.000 USD gần đây và đặt cược Bitcoin có thể lên tới 50.000 USD khi các quyền chọn trị giá 825 triệu USD hết hạn vào ngày hôm nay. 

 Các hợp đồng mở (OI) của các quyền chọn hết hạn ngày 3/6. Nguồn: CoinGlass

Tỷ lệ call-to-put 0,77 cho thấy 465 triệu USD quyền chọn bán vượt trội hơn so với 360 triệu USD quyền chọn mua. Tuy nhiên, vì Bitcoin hiện đang giao dịch trên ngưỡng 31.000 USD nên hầu hết các lệnh cược giảm giá có thể trở nên vô giá trị.

Nếu giá của Bitcoin vẫn trên 31.000 USD vào lúc 15 giờ chiều 3/6 theo giờ Việt Nam, chỉ có 90 triệu USD quyền chọn bán sẽ khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra bởi vì quyền bán Bitcoin ở mức 31.000 USD sẽ không khả dụng nếu đồng tiền số này giao dịch trên mức đó khi hết hạn quyền chọn.

Phe bò có thể kiếm được 160 triệu USD lợi nhuận 

Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng các hợp đồng quyền chọn mua và quyền chọn bán khả dụng trong ngày 3/6 là khác nhau, tùy thuộc vào giá khi hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:

- Nếu giá Bitcoin nằm trong khoảng từ 29.000 USD đến 30.000 USD: 1.100 lệnh mua và 5.100 lệnh bán. Kết quả ròng là phe gấu có lợi nhuận 115 triệu USD.

- Nếu giá Bitcoin nằm trong khoảng từ 30.000 USD đến 32.000 USD: 4.400 lệnh mua so với 4.000 lệnh bán. Kết quả ròng là lợi nhuận cân bằng cho phe bò và phe gấu.

- Nếu giá Bitcoin nằm trong khoảng từ 32.000 USD đến 33.000 USD: 6.600 lệnh mua và 1.600 lệnh bán. Kết quả ròng là phe bò có lợi nhuận 160 triệu USD.

- Nếu giá Bitcoin nằm trong khoảng từ 33.000 USD đến 34.000 USD: 7.600 lệnh mua và 800 lệnh bán. Lợi nhuận của phe bò tăng lên 225 triệu USD.

Ước tính thô này xem xét các quyền chọn mua được sử dụng trong các cược tăng giá và các quyền chọn bán chỉ dành riêng cho các giao dịch từ trung lập đến giảm giá. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa này không coi trọng các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Phe gấu không còn nhiều tiền để kéo giá giảm

Phe gấu Bitcoin cần phải gây áp lực để kéo giá giảm xuống dưới ngưỡng 30.000 USD vào ngày 3/6 để đảm bảo lợi nhuận 115 triệu USD. Trong khi đó, kịch bản tốt nhất cho phe bò là đẩy giá lên trên ngưỡng 33.000 USD để tăng lợi nhuận của mình lên 225 triệu USD.

Tuy nhiên, theo dữ liệu từ Coinglass, phe gấu Bitcoin đã chứng kiến 289 triệu USD hợp đồng có sử dụng đòn bẩy bị thanh lý vào ngày 29/5. Do đó, phe này không còn nhiều tiền để đẩy giá xuống thấp hơn trong ngắn hạn.

Như vậy, kịch bản có khả năng xảy ra nhất là cả hai phe sẽ có lợi nhuận cân bằng khi giá Bitcoin dao động gần 31.000 USD trước khi hết hạn quyền chọn ngày 3/6.

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com

Đọc thêm: Visa: Đừng bỏ qua quý tộc cổ tức tương lai này