Roche Holding tập trung vào chiến lược dài hạn

Roche, với đội ngũ hơn 140.000 nhân viên, đã ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng với việc doanh thu tăng thêm 36% trong thập kỷ vừa qua, và thu nhập hàng năm trên mỗi cổ phiếu (EPS) cũng tăng đến 27% trong khoảng thời gian này. Tuy nhiên, trong năm vừa qua, cổ phiếu của Roche đã gặp thách thức với sự giảm 27%.
 

Có hai nguyên nhân chính có thể giải thích sự giảm giá trị của cổ phiếu Roche. Đầu tiên, mặc dù doanh thu năm 2022 tăng, nhưng có nguy cơ doanh số bán thiết bị chẩn đoán giảm vào năm 2023 do sự giảm bớt trong các xét nghiệm COVID-19. Trong báo cáo thường niên, công ty đã thông báo rằng ảnh hưởng của việc giảm doanh số bán hàng do COVID-19 sẽ đưa doanh số bán hàng của nhóm năm 2023 xuống mức đáng kể.

Nguyên nhân thứ hai là do thất bại trong thử nghiệm của công ty trong năm trước. Một điểm đáng chú ý là quyết định dừng thử nghiệm về phương pháp điều trị bệnh Alzheimer Gantenerumab. Quyết định này được đưa ra sau thông báo trong báo cáo thu nhập giữa năm rằng họ sẽ chấm dứt thử nghiệm liều pháp trị bệnh ung thư tuyến tiền liệt RG7440, thuốc chống bệnh chuyển hóa G6338, thuốc trị ung thư vú Giredestrant và thuốc điều trị hen suyễn RG6173.

Mặc dù có những tin tức tiêu cực, nhưng vẫn có nhiều lý do để đánh giá cao cổ phiếu của Roche, một công ty có hơn 125 năm lịch sử, đang giao dịch ở mức giá khoảng 17 lần thu nhập, thấp hơn so với mức trung bình của ngành dược và dưới mức của các đối thủ cạnh tranh như Johnson & Johnson và AbbVie.

Duy trì hiệu suất mạnh mẽ liên tục
 

Công ty này hoạt động trong hai lĩnh vực chính là Dược phẩm và Chẩn đoán, và đã đạt được mức thu nhập đáng kể trong năm 2022. Doanh thu tổng cộng đạt 62,3 tỷ CHF, tăng 1%, cùng với mức EPS hàng năm là 20,30 CHF, tăng 2%.
 

Lĩnh vực Dược phẩm của công ty đã ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng với doanh thu lên đến 45,5 tỷ CHF, tăng 1%. Trong khi đó, doanh thu từ lĩnh vực Chẩn đoán là 17,7 tỷ CHF, duy trì ổn định so với cùng kỳ năm trước. Công ty dự kiến có sự giảm giá trị doanh thu trong năm nay do ảnh hưởng của các thử nghiệm liên quan đến COVID-19. Tuy nhiên, họ kỳ vọng sẽ bù đắp bằng cách tăng cường doanh số bán hàng từ hai sản phẩm mới.
 

Sản phẩm Vabysmo, đã được Cơ quan Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA) chấp thuận vào tháng 1 năm trước để điều trị hai bệnh nghiêm trọng về mắt, đem lại doanh thu 639,4 triệu USD. Trong khi đó, sản phẩm Lunsumio, được FDA phê duyệt vào ngày 28 tháng 12 để điều trị bệnh ung thư hạch tái phát hoặc khó chữa, được dự đoán sẽ mang lại doanh thu cao điểm hàng năm lên đến 2 tỷ USD.

Danh mục sản phẩm đa dạng

Loại thuốc hàng đầu của Roche là Ocrevus, dành cho bệnh đa xơ cứng, đã ghi nhận doanh số bán hàng ấn tượng với 6 tỷ CHF vào năm 2022, tăng 17%.
 

Công ty đặc biệt tập trung vào phát triển các liệu pháp điều trị ung thư, điều này là hợp lý khi thị trường ung thư dự kiến sẽ tăng từ 286 tỷ USD vào năm 2021 lên hơn 581 tỷ USD vào năm 2030, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 8,2%.
 

Roche có nhiều sản phẩm độc đáo trong lĩnh vực này, với Perjeta, liệu pháp điều trị ung thư vú, đạt 4,087 tỷ CHF vào năm 2022, và Tecentriq, được phê duyệt cho ung thư biểu mô tiết niệu và ung thư phổi không phải tế bào nhỏ, mang lại 3,717 tỷ CHF. Các sản phẩm điều trị ung thư hàng đầu khác của Roche bao gồm Herceptin (2,142 tỷ CHF), được sử dụng cho ung thư dạ dày và ung thư vú, cũng như Avastin (2,122 tỷ CHF), được ứng dụng trong điều trị ung thư buồng trứng, ung thư cổ tử cung, ung thư thận và u nguyên bào thần kinh đệm.
 

Glofitamab, một loại thuốc đặc hiệu kép hứa hẹn trong việc điều trị ung thư hạch tế bào B lớn lan tỏa tái phát hoặc khó chữa (DLBCL), và Fenebrutinib, đang trong giai đoạn thử nghiệm 3 cho bệnh đa xơ cứng tiến triển tái phát và nguyên phát, là những sản phẩm tiềm năng khác của Roche.
 

Các loại thuốc mới của công ty, như Polivy, đã nhận được sự chấp thuận từ FDA để điều trị DLBCL, và Vabysmo, hiện đang chờ phê duyệt cho điều trị phù hoàng điểm, đều đánh dấu những bước tiến quan trọng trong lĩnh vực này. Bản mở rộng nhãn của Ventana PD-L1 từ FDA cũng là một phát hiện quan trọng, hỗ trợ xác định bệnh nhân phù hợp cho liệu pháp Libtayo.

Roche hiện có một hệ thống đa dạng với 160 chương trình, trong đó có 47 chương trình đang trong giai đoạn thử nghiệm Giai đoạn 3. Những liệu pháp điều trị đang trong giai đoạn cuối nghiên cứu có thể đánh bại các loại thuốc hàng đầu đang phải đối mặt với sự cạnh tranh sinh học tương tự, như Rituxan, Herceptin và Avastin.

Cổ tức trên mức trung bình
 

Roche vừa thông báo việc tăng cổ tức hàng năm thêm 2%, đưa mức cổ tức lên 1,29 USD/cổ phiếu, tương đương tỷ suất khoảng 3,5%. Đây là mức cổ tức gấp đôi so với mức thông thường của S&P 500, và tỷ lệ chi trả cổ tức khoảng 49%, cho thấy công ty có khả năng tiếp tục tăng cổ tức trong tương lai.
 

Roche duy trì vị thế lớn trong ngành dược vì họ không ngần ngại chi nhiều tiền hơn cho nghiên cứu và phát triển. Trong năm 2021, Roche đã chi 27% doanh thu của mình cho R&D, một tỷ trọng cao hơn nhiều so với các đối thủ trong ngành. Chính chiến lược này giúp Roche giữ vững đường ống sản phẩm đa dạng và tiên tiến.
 

Mặc dù việc phát triển các liệu pháp mới có chi phí cao và đôi khi sẽ đối mặt với thất bại, nhưng Roche vẫn kiên trì tìm kiếm các giải pháp mới để duy trì tính độc quyền trong thị trường. Có tầm nhìn dài hạn và sự cam kết này làm cho cổ phiếu Roche trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt là ở mức giá hiện tại.