Cổ phiếu Microsoft đã đạt mức cao nhất trong lịch sử thêm một lần nữa vào thứ tư, ngày 27 tháng 10 — và công ty phần mềm đang đe dọa chiếm lấy danh hiệu công ty đại chúng có giá trị lớn nhất thế giới của Apple. Động thái này đã diễn ra sau khi ông lớn phần mềm công bố một báo cáo thu nhập xuất sắc khác, được thúc đẩy bởi nhu cầu tăng nhanh đối với các dịch vụ điện toán đám mây và khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên trong nhu cầu đối với PC.

Vào đầu phiên giao dịch hôm thứ tư, ngày 27 tháng 10, cổ phiếu Microsoft (NASDAQ:MSFT) đã tăng 4,4% lên 323,77 USD, đẩy giá trị vốn hóa thị trường của công ty lên mức 2,43 nghìn tỷ USD. Trong khi đó, cổ phiếu Apple (NASDAQ:AAPL) đã giảm 0,2% xuống còn 148,97 USD, tương đương với mức vốn hóa thị trường 2,46 nghìn tỷ USD. Ở mức giá 333 USD, Microsoft sẽ đạt mức vốn hóa thị trường 2,5 nghìn tỷ USD; ở mức giá 327,38 USD, công ty sẽ san bằng giá trị vốn hóa thị trường của Apple, giả sử cổ phiếu của ông lớn iPhone không đổi.

Đối với quý tài chính đầu tiên của công ty (kết thúc vào ngày 30 tháng 9), Microsoft đã báo cáo doanh thu đạt 45,3 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái và cao hơn mức đồng thuận của các chuyên gia Phố Wall là 44 tỷ USD. Lợi nhuận không tính theo GAAP được ghi nhận đạt 2,27 USD trên một cổ phiếu, cao hơn 20 cent so với đồng thuận của Phố Wall ở mức 2,07 USD. Công ty đã đánh bại hướng dẫn của chính mình trong tất cả các mảng kinh doanh với hiệu suất xuất sắc của Azure, Office 365, LinkedIn, Xbox và Windows. Hoạt động kinh doanh Windows của công ty đã có thể ghi nhận tăng trưởng ở mức hai con số mặc dù vẫn đang phải đối mặt với tình trạng thiếu nguồn cung PC.

Thậm chí còn tốt hơn, Microsoft đã cung cấp hướng dẫn doanh thu cho quý tháng 12 cao hơn khoảng 2 tỷ USD so với ước tính của Phố Wall. Truyền thống của Microsoft là cung cấp triển vọng theo từ mảng kinh doanh thay vì đưa ra một ước tính doanh thu duy nhất.

CFO Amy Hood nói với các nhà đầu tư trong cuộc gọi thu nhập của công ty rằng họ kỳ vọng doanh thu của mảng Năng suất và Quy trình kinh doanh, phân khúc bao gồm bộ sản phẩm Office, sẽ đạt khoảng 15,7 tỷ USD đến 15,95 tỷ USD; mảng Đám mây thông minh, bao gồm Azure, đạt 18,1 tỷ USD đến 18,35 tỷ USD; và mảng Máy tính cá nhân hơn, bao gồm Surface, Advertising, Windows và Xbox, đạt 16,35 tỷ đến 16,75 tỷ USD. Ở các mức cao nhất của phạm vi, doanh thu sẽ đạt 51,05 tỷ USD. Nếu đạt mục tiêu này, Microsoft sẽ có tăng trưởng 18,5% so với cùng kỳ năm ngoái và có quý đầu tiên với doanh thu trên 50 tỷ USD.

Công ty nhận thấy nhu cầu rất lớn đối với phần cứng Xbox và có khả năng cung cấp máy chơi game tốt hơn bất chấp lo ngại về vấn đề thiếu linh kiện. Mảng kinh doanh Windows mạnh mẽ — Doanh thu bản thương mại Windows Commercial tăng 12% — cho thấy sức mạnh không ngừng trong lĩnh vực kinh doanh PC bất chấp kết quả mờ nhạt trong báo cáo gần đây của Intel (NASDAQ:INTC). Intel đã chứng kiến tăng trưởng của mình bị cản trở do sụt giảm sản lượng tại một số công ty sản xuất máy tính xách tay đang gặp khó khăn với các vấn đề về linh kiện.

Hầu hết mọi chuyên gia phân tích Microsoft đều tăng ước tính và giá mục tiêu cho cổ phiếu sau báo cáo thu nhập của công ty.

Chẳng hạn, Keith Weiss của Morgan Stanley đã lặp lại mức xếp hạng Tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu và nâng giá mục tiêu từ 331 USD lên 364 USD. Giống như các chuyên gia khác, ông ấn tượng về khả năng tăng trưởng doanh thu của công ty lên hơn 20% với tốc độ doanh thu hàng năm hơn 180 tỷ USD. Theo ông, công ty đang làm được điều đó với một bộ phần mềm có mặt trong mọi xu hướng CNTT quan trọng như điện toán đám mây, chuyển đổi kỹ thuật số và bảo mật. Và ông nói rằng với hệ số giá trên thu nhập trên tăng trưởng ở mức 1,4 lần — thấp hơn so với mức trung bình trong lịch sử là hai lần — Microsoft “đại diện cho một câu chuyện tăng trưởng hiếm hoi trong lĩnh vực phần mềm có khả năng mở rộng nhiều lần”.

Mảng kinh doanh đám mây là trung tâm của câu chuyện và tốc độ tăng trưởng của Microsoft trong lĩnh vực này tiếp tục vượt qua kỳ vọng. Doanh thu của Azure đã tăng 50% trong quý tháng 9. “Microsoft không chỉ vận hành mảng kinh doanh đám mây lớn nhất thế giới với khả năng đạt đến quy mô trên 100 tỷ USD trong vòng ba quý, mà lược đồ tăng trưởng 36% cũng cao hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng 28% của ngành công nghiệp đám mây, ngụ ý rằng công ty cũng đang tăng thị phần,” chuyên gia phân tích Brent Bracelin của Piper Sandler viết. Ông đã lặp lại mức xếp hạng Tăng tỷ trọng của mình và tăng giá mục tiêu từ 310 USD lên 352 USD cho cổ phiếu.

Với động thái hôm thứ tư, cổ phiếu của Microsoft gần như đã xếp ngang hàng với Apple trên cơ sở vốn hóa thị trường. Công ty đã vượt qua Apple vài lần - một lần vào năm 2010 và một lần nữa vào năm 2018 - nhưng động thái lần này có thể sẽ được duy trì vì một số lý do.

Lý do đầu tiên là Microsoft chỉ đơn giản là đang tăng trưởng nhanh hơn. Ước tính đồng thuận của Phố Wall dự kiến doanh thu của Microsoft sẽ tăng 14,3% trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2022 và 13,1% trong năm tài chính 2023. Đối với Apple, Phố Wall dự kiến ​​một sụt giảm mạnh sau khi tăng trưởng vượt bậc trong thời kỳ đại dịch — ước tính đồng thuận dự kiến mức tăng trưởng 33% cho năm tài chính 2021 nhưng sau đó giảm xuống chỉ còn 4% trong năm tài chính 2022. Microsoft có tỷ suất cổ tức cao hơn, ở mức 0,8% so với 0,6% của Apple mặc dù Apple đã chi nhiều hơn trong chương trình mua lại cổ phiếu của mình.

Microsoft dường như cũng có vị thế tốt hơn Apple về khía cạnh pháp lý. Thật trớ trêu làm sao: Microsoft đã bị Bộ Tư pháp nhắm tới trong một vụ kiện năm 1998 như một công ty độc quyền bất hợp pháp đang kiểm soát thị trường phần mềm PC và một thẩm phán của Tòa án Quận Hoa Kỳ đã thực sự ra lệnh chia tách công ty. Công ty cuối cùng đã tránh được thảm họa đó và vụ việc đã được giải quyết vào năm 2001. Hiện nay, đến phiên Apple trở thành đối tượng của các giám sát pháp lý, đặc biệt là đối với quyền kiểm soát độc quyền của họ trên thị trường ứng dụng iPhone.

Microsoft gần như hoàn toàn không nằm trong tầm ngắm của các cơ quan pháp lý đối với các ông lớn công nghệ ngay tại thời điểm nó có thể trở thành công ty công nghệ lớn nhất thế giới.

Microsoft dường như cũng đã giải quyết gọn gàng mọi sự cố gây ra bởi các vấn đề nguồn cung linh kệ và chuỗi cung ứng, các vấn đề đang đè nặng lên các công ty sản xuất thiết bị phần cứng — bạn không cần tàu container để phân phối phần mềm dựa trên đám mây. Trong khi đó, Apple từ nhiều quý trước đã cảnh báo rằng các vấn đề trên chuỗi cung ứng có thể hạn chế khả năng đáp ứng nhu cầu iPhone của công ty. Chúng ta sẽ có cái nhìn rõ ràng hơn về chủ đề đó khi Apple báo cáo thu nhập sau khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đóng cửa vào thứ năm, ngày 28 tháng 10.

Huân Hà - Theo barrons.com