Tóm tắt: 

• Lockheed Martin đã có một trong những năm tốt nhất trong lịch sử vào năm 2022. 
• Cổ phiếu của công ty đã đánh bại thị trường tổng thể. Các cổ phiếu của ngành quốc phòng đã trở thành điểm trú ẩn an toàn trong bối cảnh không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu, do xâm lược Ukraine của Nga cũng như lo ngại về quan hệ Mỹ-Trung Quốc. 
• Chúng tôi cho rằng nhiều nhà thầu quốc phòng, bao gồm Lockheed Martin, đang có vị trí tốt để có thành công trong năm 2023.
• Tỷ suất cổ tức ~2.5% cũng sẽ hỗ trợ cho cổ phiếu của công ty. Ước tính giá trị hợp lý của Lockheed Martin hiện đang ở mức ~412 USD mỗi cổ phiếu, với mức giá cao nhất trong khoảng hợp lý nằm gần 505 USD.
• Lockheed Martin đã giành được hợp đồng của Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ Ronald Martinez

Lockheed Martin (NYSE:LMT) đã có một trong những năm tuyệt vời nhất trong lịch sử vào năm 2022 - không chỉ đánh bại thị trường mà cổ phiếu của nó còn tăng hơn 35%, trong khi các thị trường kinh tế rộng lớn hơn đều giảm ở mức hai con số. Với sự bất ổn địa chính trị đang diễn ra từ cuộc xâm lược Ukraine đến quan hệ Trung-Mỹ, các nhà đầu tư đã đổ xô vào cổ phiếu quốc phòng như một nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và chính sách tiền tệ thắt chặt. Trong năm 2022, cổ phiếu quốc phòng chuyển thành cổ phiếu "phòng thủ" và chúng tôi cho rằng nhiều công ty, bao gồm cả Lockheed Martin, cũng có vị trí thuận lợi để hoạt động tốt vào năm 2023.
 

Lockheed Martin khá thân thiện với cổ đông. Vào thời điểm Lockheed Martin công bố kết quả quý III vào tháng 10, gã khổng lồ hợp đồng quốc phòng đã tiết lộ mức độ quan tâm của họ đối với cơ sở cổ đông của mình bằng cách thưởng cho họ mức tăng cổ tức hàng quý ở mức một con số, lên 12 USD/cổ phiếu hàng năm và nâng cấp chương trình mua lại cổ phần của mình lên 14 tỷ đô la. Trong quý 3 năm 2022 của công ty, dòng tiền tự do của Lockheed Martin tạo ra rất mạnh và đạt 2,7 tỷ USD, so với 1,6 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái.
 

Mức định giá dựa trên dòng tiền chiết khấu của chúng tôi đối với Lockheed Martin hiện ở mức ~412 USD/cổ phiếu với mức cao nhất của biên độ an toàn nằm ngay phía bắc là 505 USD. 

Trong 12-18 tháng qua, cổ phiếu quốc phòng nói chung đã tăng khá tốt, đặc biệt là do sự suy yếu trên các thị trường chứng khoán rộng lớn hơn trong cùng khoảng thời gian. Các cổ phiếu trả cổ tức cũng tăng giá tốt. Chúng tôi nghĩ rằng người ta vẫn có thể mong đợi các nhà đầu tư bảo thủ tiếp tục đổ tiền vào cổ phiếu quốc phòng khi tình hình kinh tế toàn cầu bất ổn và chính sách thắt chặt vẫn tiếp tục.

Cổ phiếu mà mọi nhà giao dịch nên cân nhắc đầu tư

Lockheed Martin là một tập đoàn hàng không vũ trụ và quốc phòng chuyên nghiên cứu và chế tạo các hệ thống, sản phẩm và dịch vụ công nghệ tiên tiến. Môi trường địa chính trị căng thẳng và thay đổi nhanh chóng hiện nay đang thúc đẩy nhu cầu chi tiêu quốc phòng nhiều hơn, theo quan điểm của chúng tôi, đang ảnh hưởng đến nhà xe của công ty.

Một bối cảnh an ninh năng động như vậy trên khắp thế giới đòi hỏi các hệ thống vũ khí tối tân và các công nghệ tiên tiến, đôi khi là bí mật. Chúng tôi nghĩ rằng công ty có vị thế tốt để đáp ứng nhu cầu của các chính phủ trên khắp thế giới, những người tiếp tục đòi hỏi ngày càng nhiều hơn từ Lockheed. Bằng chứng là Lockheed đã kết thúc quý thứ ba với số tiền tồn đọng là 139,7 tỷ USD, tăng từ 135,4 tỷ USD vào cuối năm 2021.
 

Tỷ lệ đơn đặt hàng của Lockheed Martin tiếp tục không ổn định nhưng ổn định và đơn hàng tồn đọng của nó cung cấp thông tin chi tiết về thu nhập dự kiến trong tương lai và hiệu suất dòng tiền của công ty. Với kỳ vọng của chúng tôi về chi tiêu quốc phòng sẽ vững chắc trong những năm tới, theo quan điểm của chúng tôi, tiềm năng tiếp tục phát triển của Lockheed Martin là rất lớn, đặc biệt là khi nó hoạt động để giữ cho các chiến binh luôn ở trong tình trạng tốt nhất.
 

Khi Lockheed báo cáo kết quả quý IV năm 2022, có khả năng là vào cuối tháng 1, công ty dự kiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lớn hơn 7,9 tỷ đô la và chi tiêu vốn là 1,9 tỷ đô la để tạo ra dòng tiền tự do lớn hơn hoặc bằng 6 tỷ đô la. Dòng tiền tự do của gã khổng lồ quốc phòng đạt 4,9 tỷ đô la trong 9 tháng đầu năm 2022, mức tăng từ 4,0 tỷ đô la trong cùng kỳ năm trước.

Đánh giá lợi nhuận kinh tế của Lockheed Martin

Theo ước tính của chúng tôi, tỷ lệ hoàn vốn lịch sử trong 3 năm của Lockheed Martin trên vốn đầu tư (không có lợi thế thương mại) là 50,9%, cao hơn ước tính về chi phí vốn là 9,1%. Theo nghĩa này, Lockheed Martin là một công ty tạo ra lợi nhuận kinh tế mạnh mẽ. Nó đang tạo ra một sự lây lan giá trị kinh tế tích cực.
 

Do đó, chúng tôi chỉ định cho Lockheed Martin xếp hạng Value Creation là XUẤT SẮC. Trong hình ảnh ngay bên trên, chúng tôi đưa ra các dự đoán về ROIC của công ty trong những năm tới. Theo chúng tôi, đường liền màu xám phản ánh kết quả có khả năng xảy ra nhất và kịch bản dẫn đến ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi.

Kết luận

Rất nhiều thứ đã rơi vào tay Lockheed Martin trong năm 2022, không ít trong số đó là chương trình mua lại mạnh mẽ đã thúc đẩy cổ phiếu tăng vọt trong năm. Mặc dù chúng tôi không mong đợi một năm thành công rực rỡ về hiệu suất giá cổ phiếu của công ty vào năm 2023, nhưng chúng tôi kỳ vọng vốn chủ sở hữu của công ty sẽ ổn định và chúng tôi thích Lockheed Martin trong bối cảnh quá trình tăng trưởng cổ tức của chúng tôi.

Việc tạo ra dòng tiền tự do của gã khổng lồ theo hợp đồng quốc phòng vẫn ổn định (bằng chứng là quý được báo cáo gần đây nhất), công việc tồn đọng của họ đã tăng lên kể từ cuối năm 2021 (bất chấp sự bất ổn kinh tế toàn cầu) và căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng tiếp tục thúc đẩy nhu cầu ngày càng nhiều hơn chi tiêu quốc phòng. Châu Âu vẫn trong tình trạng báo động cao khi cuộc chiến ở Ukraine tiếp diễn.

Mặc dù chúng tôi muốn Lockheed Martin có vị thế tiền mặt ròng trên sổ sách vì nó liên quan đến việc đánh giá sức khỏe cổ tức của công ty, nhưng cổ phiếu mang lại mức hấp dẫn ~2,5% tại thời điểm viết bài này và chúng tôi nghĩ rằng chúng có thể có nhiều ý nghĩa trong một danh mục đầu tư vốn cổ phần đa dạng nhắm đến tiềm năng tăng trưởng cổ tức dài hạn. Ít nhất thì Lockheed Martin cũng phải nằm trong tầm ngắm của bạn.