Sau khi Elon Musk mua một số lượng lớn cổ phần trong Twitter, bạn có nên làm theo?

Cổ phiếu của nền tảng mạng xã hội Twitter (TWTR) đã bùng nổ cao hơn vào thứ Hai, tăng khoảng 30% chỉ trong một phiên giao dịch. Động thái lớn này đã xảy ra khi Elon Musk, người sáng lập Tesla (TSLA) và SpaceX, tiết lộ rằng ông đã sở hữu 9,2% cổ phần trong công ty mạng xã hội này. Rõ ràng là một số nhà đầu tư tin rằng việc Elon Musk quan tâm đến cổ phiếu công nghệ này là một tin tốt cho tiềm năng dài hạn của công ty. Nhưng thay vì đặt cược vào cổ phiếu Twitter chỉ vì Musk đang mua cổ phiếu, chúng ta hãy xem xét kỹ hơn các chỉ số hoạt động cơ bản của công ty so với giá cổ phiếu của họ để xem liệu cổ phiếu có thực sự hấp dẫn hay không.

Động lực tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ của Twitter

Trong Q4/2021, doanh thu của Twitter đã tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo công ty cho biết trong lá thư gửi cổ đông Q4 rằng tăng trưởng này được hỗ trợ bởi “các cải tiến liên tục về sản phẩm tạo doanh thu, hoạt động bán hàng vững chắc và nhu cầu của nhà quảng cáo tiếp tục gia tăng và mở rộng.”

Tăng trưởng số lượng người dùng hoạt động hàng ngày có thể kiếm tiền của Twitter dĩ nhiên là nền tảng cơ bản cho tăng trưởng này. Nếu không có cơ sở người dùng mạnh mẽ và lành mạnh, các nhà quảng cáo sẽ không quan tâm nhiều đến nền tảng. Về phương diện này, số lượng người dùng hoạt động hàng ngày có thể kiếm tiền của Twitter đã tăng 13% so với cùng kỳ năm trước và đạt 217 triệu người trong Q4. Ban quản lý cho biết tăng trưởng số lượng người dùng này đã được hỗ trợ bởi sự kết hợp của các cải tiến sản phẩm và các cuộc thảo luận liên quan đến những sự kiện thời sự và toàn cầu trên nền tảng.

Điều quan trọng là ban lãnh đạo kỳ vọng mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ này sẽ tiếp tục trong năm 2022. Ban lãnh đạo Twitter đã ban hành hướng dẫn cho doanh thu năm nay với tốc độ tăng trưởng trong khoảng từ 20% đến 26% sau khi loại trừ doanh thu từ các tài sản MoPub mà họ đã thoái vốn và bút toán giảm từ năm tài chính 2021.

Định giá

Không có cách nào để chốt định giá của một cổ phiếu một cách chắc chắn. Nhưng trong một cách tiếp cận hợp lý, chúng ta có thể lấy biên lợi nhuận ròng 12% của Twitter trong Q4/2021 và áp dụng nó lên dự báo đồng thuận của các nhà phân tích cho doanh thu năm 2022 là 5,9 tỷ USD để ước tính lợi nhuận tiềm năng của công ty. Sau đó, nhân con số thu nhập trên lý thuyết này với một bội số định giá giả định, chúng ta sẽ có mức định giá ước tính cho công ty. Phép toán này sẽ cho chúng ta 708 triệu USD thu nhập ròng vào năm 2022. 

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là kế hoạch tái đầu tư của Twitter vào các cơ hội tăng trưởng có thể sẽ ngăn công ty thực sự đạt được mức mục tiêu cao cho thu nhập ròng của mình vào năm 2022. Nhưng bài tập này cũng giúp chứng minh thu nhập có thể trông như thế nào nếu ưu tiên hiện nay của ban lãnh đạo là nhằm tối đa hóa lợi nhuận. Để kết thúc phép tính định giá, nếu cổ phiếu Twitter được giao dịch ở mức giá gấp 40 lần thu nhập giả định này (bội số định giá lý tưởng cho một công ty công nghệ đang tăng trưởng nhanh với khả năng mở rộng biên lợi nhuận trong thập kỷ tới), công ty sẽ có giá trị vốn hóa thị trường ở mức 28 tỷ USD - mức định giá mà công ty đã giao dịch vào đầu tháng này.

Thật không may, sự quan tâm của Elon Musk đối với cổ phiếu đã kích hoạt rất nhiều khoản đầu tư “bầy đàn” từ Phố Wall, đẩy giá trị vốn hóa thị trường của công ty lên mức 41 tỷ USD. Mặc dù mức định giá sau khi tăng lên “hậu Elon Musk” có vẻ không thực sự quá đắt, nó đã khiến cổ phiếu trở nên quá đắt để có thể là một lựa chọn đầu tư thông minh ở thời điểm hiện tại.

Công bằng mà nói, phương pháp định giá trên bề mặt này của cổ phiếu Twitter có thể là quá thận trọng. Xét cho cùng, Meta Platforms đã thu được biên lợi nhuận ròng cao hơn 30% trong những năm gần đây. Nếu biên lợi nhuận ròng của Twitter mở rộng đến các mức tương tự trong dài hạn và nếu doanh thu của họ tiếp tục tăng nhanh thì ngay cả mức vốn hóa thị trường 41 tỷ USD cũng có thể vẫn là một điểm vào vị thế chấp nhận được đối với cổ phiếu. Nhưng hiện tại, nhà đầu tư có thể muốn xem xét đứng ngoài cuộc và hy vọng mức định giá đắt hơn mà Elon Musk gây ra trên cổ phiếu sẽ sớm biến mất.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Bitcoin hôm nay 7/4- Lao dốc không kiểm soát dưới mức 43.000 USD