Phe bò đã quá kỳ vọng vào việt Bitcoin lật ngưỡng 32.000 USD thành hỗ trợ, một sai lầm mà phe này sẽ phải trả giá đắt khi các hợp đồng quyền chọn trị giá hơn 800 triệu USD hết hạn vào ngày thứ Sáu (10/6).

Bitcoin (BTC) đã nhanh chóng bứt phá lên trên ngưỡng 32.000 USD vào ngày 31/5, nhưng sự phấn khích này không kéo dài được lâu, khi mà việc biến ngưỡng này thành kháng cự gặp nhiều khó khăn hơn dự kiến. Mốc 32.300 USD thể hiện mức tăng 20% ​​so với mức thấp nhất ngày 12/5 là 27.000 USD và nó đã tạo cơ sở cho phe đầu cơ giá lên mua các quyền chọn mua với mức giá 34.000 USD và cao hơn.

Thế nhưng, sự lạc quan của phe mua đã nhanh chóng chuyển sang cho phe bán khi Bitcoin nhanh chóng bốc hơi 7,6% trong vòng chưa đầy 6 giờ và đóng cửa ngày 1/6 dưới ngưỡng 30.000 USD. Động thái tiêu cực xảy ra trùng với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) bắt đầu tiến hành quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán trị giá 9 nghìn tỷ USD của họ.

Vào ngày 2/6, cựu Giám đốc điều hành sàn giao dịch BitMEX, Arthur Hayes, lập luận rằng mức đáy của Bitcoin vào tháng 5 có thể là một tín hiệu mạnh. Sử dụng dữ liệu on-chain, Hayes dự đoán Bitcoin sẽ có hỗ trợ mạnh ở mức 25.000 USD, tương đương mức giảm từ đỉnh tới đáy là 64% từ mức cao nhất mọi thời đại 69.000 USD ghi nhận vào tháng 11 năm ngoái.

Mặc dù các nhà phân tích có thể đưa ra những dự đoán khá khả quan, song không thể phủ nhận, những mối đe dọa về mặt quy định quản lý vẫn khiến nhiều nhà đầu tư ngần ngại. Một sự kiện khác cũng tác động không nhỏ tới thị trường là việc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) hôm 2/6 đã đệ đơn kiện sàn giao dịch Gemini với cáo buộc đưa ra những thông tin gây hiểu lầm về hợp đồng tương lai Bitcoin của sàn này hồi năm 2017.

Phe bò đặt cược giá Bitcoin đạt 32.000 USD trở lên

Giá trị các hợp đồng mở kết thúc vào ngày 10/6 là 800 triệu USD, nhưng con số thực tế sẽ thấp hơn nhiều vì những nhà đầu cơ giá lên đã quá lạc quan. Những nhà giao dịch này có thể đã bị đánh lừa bởi bởi việc giá Bitcoin tăng vọt lên trên mốc 32.000 USD vào ngày 31/5 bởi các lệnh cược của họ cho ngày hết hạn quyền chọn hôm thứ Sáu (10/6) lên đến 50.000 USD.

 Hợp đồng mở quyền chọn Bitcoin hết hạn ngày 10/6. Nguồn: CoinGlass

Tỷ lệ call-to-put 0,94 cho thấy sự cân bằng giữa các hợp đồng quyền chọn mua trị giá 390 triệu USD và các hợp đồng quyền chọn bán trị giá 410 triệu USD. Tuy nhiên, với việc Bitcoin hiện đang giao dịch ở gần ngưỡng 30.000 USD, hầu hết các lệnh cược tăng giá có khả năng trở nên vô giá trị.

Nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng 30.000 USD vào lúc 15 giờ chiều ngày 10/6, thì chỉ có 20 triệu USD quyền chọn mua khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra vì quyền mua Bitcoin ở mức 30.000 USD sẽ bị vô hiệu nếu Bitcoin giao dịch dưới mức đó khi hết hạn.

Phe gấu đặt mục tiêu ghìm giá dưới 29.000 USD 

Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng các hợp đồng quyền chọn khả dụng vào ngày 10/6 cho các công cụ mua và bán là khác nhau, tùy thuộc vào giá khi hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 28.000 USD tới 29.000 USD: 50 lệnh mua và 7.400 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại lợi nhuận 205 triệu USD cho phe gấu.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 29.000 USD đến 30.000 USD: 700 lệnh mua và 5.500 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại lợi nhuận 104 triệu USD cho phe gấu.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 30.000 USD đến 32.000 USD: 3.700 lệnh mua và 3.400 lệnh bán. Kết quả ròng là cân bằng giữa phe bò và gấu.

- Nếu giá Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 32.000 USD đến 33.000 USD: 7.700 lệnh mua và 750 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại lợi nhuận 220 triệu USD cho phe bò.

Ước tính thô này xem xét các quyền chọn bán được sử dụng trong các lệnh cược giảm và quyền chọn mua chỉ dành riêng cho các giao dịch từ trung lập đến tăng. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa này không coi trọng các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Ví dụ: một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn bán để đạt được lợi nhuận trên một mức giá cụ thể. Nhưng thật không may, không có cách nào dễ dàng để ước tính hiệu ứng này.

Phe bò cố gắng giữ Bitcoin trên ngưỡng 30.000 USD

Phe bò Bitcoin cần phải đẩy giá lên trên ngưỡng 30.000 USD vào ngày 10/6 để tránh khoản lỗ 140 triệu USD. Trong khi đó, kịch bản tốt nhất cho phe gấu là kéo và giữ giá Bitcoin dưới ngưỡng 29.000 USD để tối đa hóa lợi nhuận của mình.

Phe đầu cơ giá lên Bitcoin vừa chứng kiến 200 triệu USD vị thế mua có sử dụng đòn bẩy bị thanh lý vào ngày 6/6, do đó họ không có nhiều tiền ký quỹ để đẩy giá lên cao hơn. Vì thế, phe gấu chắc chắn sẽ cố gắng kéo giá Bitcoin xuống dưới ngưỡng 30.000 USD trước khi hết hạn quyền chọn vào ngày 10/6.

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com

Đọc thêm: Về 1.400 USD hay tăng 50%: Khó xác định động thái giá Ether