Phe gấu nỗ lực thu hẹp khoản thua lỗ bằng cách ghìm giá Bitcoin dưới ngưỡng 18.000 USD khi hết hạn quyền chọn tuần này. 

Ngày 14/12, Bitcoin (BTC) đã vượt qua mức 18.000 USD lần đầu tiên sau 34 ngày, đánh dấu mức tăng 16,5% từ mức thấp 15.500 USD trong ngày 21/11. Động thái này xảy ra ba ngày sau khi chỉ số hợp đồng kỳ hạn S&P 500 tăng 3%, lấy lại ngưỡng hỗ trợ quan trọng 4.000 điểm.

 Biểu đồ Chỉ số Bitcoin/USD (màu cam, bên trái) so với hợp đồng kỳ hạn S&P 500 (bên phải). Nguồn: TradingView

Bitcoin bắt đầu ngày 14/12 với lợi thế nghiêng về phe bò, khi các nhà đầu tư chờ đợi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) về lãi suất, cùng với phát ngôn của Chủ tịch FED Jerome Powell. Mức tăng 50 điểm cơ bản và lời giải thích của ông Powell về lý do FED sẽ duy trì lộ trình tăng lãi suất đã cho các nhà đầu tư lý do chính đáng để nghi ngờ việc giá Bitcoin sẽ giữ được các mức tăng hiện tại cho đến khi các quyền chọn trị giá 370 triệu USD đến hạn vào ngày 16/12.

Các nhà phân tích và các nhà giao dịch kỳ vọng xu hướng thắt chặt kinh tế vĩ mô sẽ được nới lỏng ở mức độ nào đó. Trước đó, FED đã tăng bảng cân đối kế toán từ 4,16 nghìn tỷ USD vào tháng 2/2020 lên 8,9 nghìn tỷ USD vào tháng 2/2022 để hỗ trợ nền kinh tế trong thời gian đại dịch.

Cho đến khi có hướng dẫn rõ ràng hơn về các chính sách kinh tế của nền kinh tế lớn nhất thế giới, các nhà giao dịch Bitcoin có vẻ vẫn hoài nghi về khả năng đồng tiền số này có một sự biến động giá bền vững theo bất kể hướng nào.

Phe gấu đặt cược giá dưới ngưỡng 16.500 USD

Hợp đồng mở (O.I) cho các hợp đồng quyền chọn hết hạn vào ngày 16/12 là 370 triệu USD, nhưng con số thực tế sẽ thấp hơn do phe gấu đã bị bất ngờ sau khi giá vượt lên trên ngưỡng 18.000 USD vào ngày 14/12. Những nhà giao dịch này đã hoàn toàn bỏ lỡ cơ hội khi đặt cược giá giảm xuống khoảng 11.000 USD đến 16.500 USD – điều có vẻ sẽ khó xảy ra với các điều kiện thị trường hiện tại.

Biểu đồ Tổng hợp hợp đồng mở các quyền chọn Bitcoin cho ngày 16/12. Nguồn: Coinglass

Tỷ lệ lệnh mua/bán là 0,94 cho thấy sự cân bằng giữa O.I quyền chọn mua trị giá 180 triệu USD so với O.I quyền chọn bán trị giá 190 triệu USD. Dẫu vậy, khi Bitcoin ở gần mức 18.000 USD, hầu hết các đặt cược giá xuống có vẻ sẽ trở nên vô giá trị.

Nếu Bitcoin duy trì trên ngưỡng 18.000 USD vào lúc 15 giờ ngày 16 tháng 12 theo giờ Việt Nam, thì hầu như không có quyền chọn bán nào khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra vì quyền bán Bitcoin ở mức 17.000 USD hoặc 18.000 USD là vô giá trị nếu Bitcoin giao dịch trên mức đó khi hết hạn.

Phe bò có thể thu về 155 triệu USD lợi nhuận

Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn Bitcoin khả dụng vào ngày 16/12 cho các công cụ quyền chọn mua và quyền chọn bán là khác nhau, tùy thuộc vào mức giá khi đến hạn. Sự mất cân bằng này có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết như sau:

- Nếu Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 16.500 USD đến 17.500 USD: 1.400 lệnh mua và 1.200 lệnh bán. Kết quả ròng là cân bằng giữa các quyền chọn mua và bán.

- Nếu Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 17.500 USD đến 18.000 USD: 3.700 lệnh mua và 100 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại cho phe bò lợi nhuận 60 triệu USD.

- Nếu Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 18.000 USD đến 19.000 USD: 6.200 lệnh mua và 0 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại cho phe bò lợi nhuận 115 triệu USD.

- Nếu Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 19.000 USD đến 19.500 USD: 8.100 lệnh mua và 0 lệnh bán. Kết quả ròng mang lại cho phe bò lợi nhuận 155 triệu USD.

Ước tính sơ bộ này xem xét các quyền chọn bán được sử dụng trong các lệnh cược giảm giá và các quyền chọn mua dành riêng cho các giao dịch từ trung lập đến tăng giá. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa này không bao gồm các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Ví dụ: một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn bán nhằm đạt được mức tiếp xúc tích cực với Bitcoin trên một mức giá cụ thể, nhưng thật không may, không có cách nào dễ dàng để ước tính hiệu ứng này.

Sự lây lan do vụ sụp đổ FTX tiếp tục tác động đến các thị trường

Trong các thị trường giá xuống, giá Bitcoin dễ bị tác động tiêu cực bởi các luồng tin tức tiêu cực cũng như tác động của những tin tức này đối với thị trường tiền kỹ thuật số.

Các tin tức tiêu cực gần đây trên thị trường tiền kỹ thuật số bao gồm dữ liệu hồ sơ tòa án Mỹ cho thấy lợi thế giao dịch “không công bằng” của Alameda Research – công ty giao dịch và tạo lập thị trường có liên quan đến sàn giao dịch FTX.

Ủy ban giao dịch hàng hóa kỳ hạn của Mỹ cáo buộc rằng Alameda Research đã có thời gian thực hiện giao dịch nhanh hơn và được miễn trừ khỏi giao thức phòng ngừa rủi ro tự động thanh lý của sàn FTX.

Trước ngày 16/12, kịch bản tốt nhất cho phe bò là cần đẩy giá lên trên ngưỡng 19.000 USD để mở rộng lợi nhuận của họ lên 155 triệu USD. Điều này có vẻ không thể xảy ra với môi trường hiện tại, với những rủi ro về mặt luật định và nguy cơ phá sản lây lan. Hiện phe gấu có khả năng sẽ gây áp lực kéo Bitcoin xuống dưới ngưỡng 18.000 USD nhằm tránh được khoản lỗ lớn hơn.

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com

Đọc thêm: Vì sao Bitcoin mất đi mức tăng trong ngày 14/12?