NHỮNG ĐIỂM CHÍNH

• 1.British American Tobacco là nhà sản xuất thuốc lá hàng đầu.
• 2.Công ty đang đầu tư vào các sản phẩm không thuốc lá cho tương lai.
• 3.Ban quản lý đã đưa ra một số quyết định sai lầm, nhưng cổ phiếu vẫn rất hấp dẫn ở mức hiện tại.

Việc đầu tư vào cổ phiếu đang giảm giá này có thể mang lại thu nhập tốt cho các nhà đầu tư, tuy nhiên không đồng nghĩa với việc không có rủi ro.

Trong nhiều thập kỷ qua, việc sử dụng thuốc lá, đặc biệt là tại Mỹ, đã giảm dần. Tỷ lệ người Mỹ trưởng thành hút thuốc lá đã giảm từ 42,4% vào năm 1965 xuống còn 13,7% vào năm 2018.

Tuy nhiên, bạn có biết rằng mặc dù số lượng khách hàng giảm, ngành công nghiệp thuốc lá vẫn là một trong những lĩnh vực thành công nhất trong suốt 50 năm qua? Sự khác biệt này ban đầu có thể không có ý nghĩa, nhưng nó có thể được giải thích bằng hai từ: sức mạnh trong việc xác định giá trị. Nhờ chi phí sản xuất thấp và một cơ sở khách hàng nghiện thuốc lá, các công ty trong ngành đã có thể tăng giá để đối phó với sự suy giảm trong sản lượng, dẫn đến tăng trưởng thu nhập ổn định và mô hình kinh doanh chống lạm phát.
 

British American Tobacco (BTI -0,15%) là một trong những tập đoàn hàng đầu trong ngành công nghiệp thuốc lá, sở hữu các thương hiệu nổi tiếng như Camel, Newport và Lucky Strike. Cổ phiếu của công ty đã gặp sự suy giảm đáng kể vào năm 2023 và hiện đang có mức tỷ suất cổ tức hấp dẫn khoảng 8,8%.

Công ty đã chuyển đổi từ việc sản xuất thuốc lá sang các sản phẩm giảm rủi ro. Kể từ khi British American Tobacco mua lại Reynolds American vào năm 2017, lượng tiêu thụ thuốc lá đã giảm 3,8% mỗi năm. Tuy nhiên, trong cùng khoảng thời gian đó, doanh thu hoạt động của tập đoàn tính bằng đô la Mỹ đã tăng từ 11,2 tỷ đô la lên 12,7 tỷ đô la nhờ việc tăng giá sản phẩm thuốc lá của họ. Ví dụ, vào năm 2022, khối lượng tiêu thụ thuốc lá đã giảm 5,2% so với năm trước, nhưng giá cả đã tăng 4,6%, dẫn đến sự giảm nhẹ chỉ trong doanh thu.

Mặc dù xu hướng này đã tồn tại trong nhiều thập kỷ, nhưng nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, chúng ta có thể nhìn thấy một tương lai với việc sử dụng thuốc lá ở mức tối thiểu. Ban lãnh đạo của British American Tobacco đã nhận ra điều này và đang đầu tư vào các sản phẩm không có thuốc lá để phục vụ người tiêu dùng đang tìm kiếm các sản phẩm chứa nicotine tốt hơn cho sức khỏe. Hiện tại, công ty đã có ba sản phẩm chủ lực trong danh mục của mình:

• Glo (thuốc lá được làm nóng nhưng không cháy),
• Velo (túi nicotin uống)
• Vuse (hơi nicotin).

Sự tăng trưởng của các danh mục mới này rất ấn tượng, với doanh thu tăng 37% so với năm trước vào năm 2022. Ban lãnh đạo dự kiến ​​các sản phẩm này sẽ có tỷ suất lợi nhuận dương vào năm 2024, doanh thu 5 tỷ bảng Anh (6,2 tỷ USD) vào năm 2025 và 50 triệu khách hàng đến năm 2030. Vào năm 2022, doanh thu từ danh mục mới là 2,9 tỷ bảng Anh, với tổng số khách hàng tăng 4,2 triệu lên 22,5 triệu trong năm.

Nếu sự phát triển của các sản phẩm mới tiếp tục, British American Tobacco sẽ có thể tiếp tục chống lại sự sụt giảm khối lượng thuốc lá điếu và xây dựng một doanh nghiệp bền vững hơn trong dài hạn. 

Cổ tức có bền vững không?

Một lợi thế khi đầu tư vào một cổ phiếu có tỷ suất cổ tức 8,8% là bạn không cần phụ thuộc vào tăng trưởng cao hoặc tăng giá cổ phiếu để đạt hiệu quả đầu tư. Bạn chỉ cần tin tưởng rằng cổ tức sẽ tiếp tục tăng hoặc không bị cắt giảm bởi ban lãnh đạo công ty - và bạn có thể thu lợi nhuận đó mỗi năm.

Dường như tỷ suất cổ tức của British American Tobacco không có nguy cơ bị cắt giảm. Trong năm 2022, công ty đã tạo ra 11,7 tỷ đô la tiền mặt tự do và trả 5,9 tỷ đô la cổ tức cho cổ đông, để lại công ty với một dự phòng 5,8 tỷ đô la để duy trì cổ tức ngay cả khi doanh nghiệp gặp áp lực kinh tế ngắn hạn. Trong tương lai, sự phát triển nhanh chóng của các sản phẩm không có thuốc lá sẽ tạo nên tỷ trọng lớn hơn trong ngành kinh doanh này, giúp giảm rủi ro cho việc giảm sản lượng thuốc lá mỗi năm.

Khoản thanh toán cổ tức dựa trên dòng tiền tự do là khá lớn và phân khúc danh mục mới đang phát triển mạnh mẽ, điều này giúp nhà đầu tư tin tưởng vào tính bền vững của cổ tức của British American Tobacco và thậm chí có thể tăng trong tương lai. Bất chấp những sai sót ngu ngốc của ban quản lý, điều này biến cổ phiếu trở thành cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư thu nhập sau giai đoạn giảm giá gần đây.