Các điểm chính

• Berkshire Hathaway vừa bổ sung các vị thế với Ally Financial và Citigroup trong quý đầu tiên.
• Ally vừa ghi nhận quý đầu tiên tốt nhất đối với hoạt động cho vay trong 11 năm.
• Citigroup đang ở trong chế độ tiến tới nhiều bước ngoặt với CEO mới Jane Fraser.

Các ngân hàng này có một điểm chung — cổ phiếu của cả hai đều được Berkshire Hathaway của Warren Buffett mua vào gần đây.

Giả sử bạn chưa biết, Warren Buffett, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), gần đây đã mua một số cổ phiếu cho công ty cổ phần của ông. Hai trong số các mã mua mới đến từ ngành công nghiệp yêu thích của ông là ngân hàng: Ally Financial (ALLY) và Citigroup (C).

Nếu Nhà tiên tri xứ Omaha đang bổ sung các công ty này vào danh mục đầu tư của tập đoàn, chúng chắc chắn phải sở hữu điều gì đó đặc biệt. Chúng ta hãy cùng xem xét cả hai và xem điều gì khiến chúng trở nên hấp dẫn. Do chúng ta có thể cần phải lựa chọn cổ phiếu kỹ càng vì nguồn vốn có hạn, hãy cùng xác định đâu là mã hời hơn trong hai mã.
 

Nguồn: Getty Images.

Ally Financial

Trong quý đầu tiên, Buffett và Berkshire Hathaway đã mở một vị thế nho nhỏ với Ally Financial. Đây là ngân hàng trực tuyến với nguồn gốc ban đầu là nhánh tài chính ô tô của General Motors trước khi tách ra vào năm 2010. Berkshire đã mua khoảng 9 triệu cổ phiếu trị giá khoảng 390 triệu USD.

Ally là một ngân hàng đầy đủ dịch vụ với 184 tỷ USD tài sản, khiến nó trở thành ngân hàng lớn thứ 22 tại Mỹ. Đây cũng là ngân hàng trực tuyến đầy đủ dịch vụ lớn nhất và là đơn vị cho vay mua ô tô lớn nhất trong nước. Hoạt động cho vay mua ô tô của ngân hàng đã thúc đẩy doanh thu của Ally trong nhiều năm qua.

Trong quý đầu tiên, gần ba phần tư doanh thu tài chính ròng 1,7 tỷ USD đến từ các khoản vay ô tô. Và trong khi doanh số bán ô tô giảm nhiều hơn dự kiến trong quý I, Ally đã ghi nhận quý đầu tiên có kết quả tốt nhất trong 11 năm. Nguồn vốn vay của ngân hàng tăng 14% so với cùng kỳ năm trước lên 11,6 tỷ USD với lợi suất trên 7%.

Báo cáo mới nhất từ Cox Automotive cho thấy doanh số bán xe ô tô trong năm 2022 dự kiến sẽ thấp hơn 20% so với năm 2021. Ước tính đó sụt giảm so với các dự đoán trước đó do tăng trưởng kinh tế dự kiến chậm hơn. Việc Ally tỏ ra vượt trội trong quý 1 và có tài chính vững chắc cho thấy rằng ngân hàng đang ở vị thế tốt để chống chọi với một đợt suy thoái tiềm năng.

Thứ nhất, các khoản vay trễ hạn của ngân hàng vẫn thấp hơn bình thường, chỉ chiếm 0,6% các khoản vay trên sổ sách. Ngoài ra, tỷ lệ sử dụng chi phí hiệu quả của ngân hàng chỉ vào khoảng 45,6% - có nghĩa là đối với mỗi đô la doanh thu, ngân hàng chỉ tốn 45,6% để trang trải chi phí. Ngân hàng cũng có biên lợi nhuận hoạt động cao là 44%, và những con số này phản ánh thực tế rằng Ally có chi phí thấp hơn so với các ngân hàng cùng ngành do không phải duy trì các chi nhánh thực tế.

Một ưu điểm cực chất lượng khác của Ally chính là định giá của nó: cực kỳ thấp. Ngân hàng đang giao dịch dưới giá trị sổ sách với tỷ lệ giá bán trên giá trị sổ sách là 0,95 và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hữu hình (ROTCE) cao, vào khoảng 24%. Đây là hai dấu hiệu cho thấy một cổ phiếu đang được định giá thấp. 

Citigroup

Citigroup là ngân hàng lớn thứ ba trong nước với 2,3 nghìn tỷ USD tài sản. Nhưng đây cũng là siêu ngân hàng duy nhất Buffett và Berkshire không sở hữu trong những năm gần đây - cho đến tận lúc này. Nguyên nhân là bởi Citigroup bị tụt lại khá xa so với phần lớn các đồng nghiệp của mình. Hơn nữa một vài vấn đề kiểm soát nội bộ đáng chú ý đã khiến ngân hàng phải chịu vài án phạt cấp liên bang. Nhưng ngân hàng đang trong quá trình sửa sang lại, đầu tư hơn 1 tỷ USD để giải quyết các vấn đề quản lý rủi ro và tinh giản hóa chiến lược của mình dưới thời CEO mới Jane Fraser.

Từng có thời điểm trong năm ngoái Citigroup đã phải trải qua tình trạng chi phí tăng cao.  Đó là một giai đoạn chuyển tiếp với Fraser và Citigroup khi ngân hàng cố gắng tái thiết lập lại chiến lược của mình. Kế hoạch của Fraser là bán các mảng kinh doanh kém hiệu quả tại một số thị trường quốc tế và tái đầu tư vào các thị trường khác. Trong khi đó tập trung vào việc củng cố hai lĩnh vực tăng trưởng bao gồm ngân hàng và quản lý tài sản. Citigroup cũng có mức tiếp xúc tại Nga lớn hơn so với các ngân hàng khác, vì vậy ngân hàng cũng khó tránh khỏi các tổn thất tại đây.

Cho đến nay, giá cổ phiếu giảm khoảng 12,8%, vẫn cao hơn so với hai đại gia ngân hàng là JPMorgan Chase (giảm 20,3%) và Bank of America (giảm 19,5%). Hiện Berkshire cũng đang nắm giữ Bank of America. Những thay đổi được lên kế hoạch tại Citigroup dường như đã đủ để khiến Berkshire mua khoảng 55 triệu cổ phiếu với giá trị khoảng 3 tỷ USD.

Chắc chắn, Buffett cũng thích định giá cực kỳ thấp của ngân hàng. Giá trị trên sổ sách của ngân hàng cũng thấp, chỉ vào khoảng 0,54. Mặc dù vậy ROTCE của ngân hàng cũng không cao, chỉ 10,5% và được dự đoán sẽ nằm trong khoảng 11% đến 12% trong vài năm tới như Fraser chia sẻ tại buổi gặp gỡ với các cổ đông gần đây. Ngoài ra, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng của ngân hàng cũng chỉ dừng lại ở con số 7.

Đâu là mã nên mua hơn?

Không có gì khó hiểu khi thấy Buffett ủng hộ các cổ phiếu này. Cả hai đều là cổ phiếu ngân hàng, và ông thì lúc nào cũng yêu cổ phiếu ngân hàng. Ngoài ra, cả hai đều bị đánh giá thấp, và ông cũng chuộng các cổ phiếu giá trị. Ngoài ra, hoạt động mua vào cổ phiếu được thực hiện vào thời điểm lãi suất tăng. Fraser dự kiến lãi suất sẽ tiếp tục tăng thêm 200 điểm cơ bản trong năm nay so với mức hiện tại. Điều này sẽ giúp các ngân hàng nói chung, mặc dù phụ thuộc nhiều vào khả năng kiểm soát lạm phát và suy thoái tại Mỹ.

Tại thời điểm này, có quá nhiều điểm thiếu chắc chắn với Citigroup vì sự thay đổi của ngân hàng sẽ cần thời gian và cần sự hợp lực của rất nhiều bộ phận. Bên cạnh đó nó cũng diễn ra vào một giai đoạn đầy biến động, thiếu vững chắc của thị trường và nền kinh tế. Từ đó khiến nhiều chuyên gia dù rất thích triển vọng dài hạn của Citigroup cũng đành ngậm ngùi chọn Ally.

Ally là một cổ phiếu rẻ như cho, với tài chính vững chắc và chi phí thấp, và ngân hàng đã tạo nên một thị trường ngách cực tuyệt trong mảng cho vay mua ô tô. Không gian đó hiện đang dồn nén rất nhiều nhu cầu. Khi lãi suất tăng cao, động thái đó sẽ giúp thúc đẩy doanh thu trong vài năm tới, tất nhiên là còn tùy thuộc vào xu hướng nền kinh tế. Ally cũng sở hữu một khoản cổ tức tốt với tỷ suất cổ tức 3,1% và tỷ lệ thanh toán cực nhỏ chỉ 11%. Đây là một yếu tố giúp công ty dễ dàng trụ vững và chỉ ra tiềm năng tăng cổ tức trong tương lai. 

Hoàng Dương - Theo fool.com

Đọc thêm: Vàng dầu đều hạ nhiệt trước tâm lý lo lắng về nguồn cung