Cổ phiếu phòng thủ này đã biến động bất thường trong năm 2022.

Các cổ phiếu có hệ số beta thấp thường ít biến động hơn so với thị trường chứng khoán rộng lớn hơn, biến chúng thành những lựa chọn phổ biến dành cho các nhà đầu tư thận trọng khi thị trường trở nên khó khăn. Tuy nhiên, công ty viễn thông Mỹ Verizon Communications (VZ) đã có một năm gập ghềnh khác thường. Mặc dù có hệ số beta chỉ 0,3, cổ phiếu này đã giảm nhiều hơn S&P 500 trong thị trường gấu hiện tại – giảm 36% so với mức đỉnh và 24% trong năm 2022.

Sự sụp đổ của Verizon không hoàn toàn là vô cớ, nhưng đừng vội gạch tên cổ phiếu cho năm tới và tương lai xa hơn. Cổ phiếu đang tính vào trong định giá rất nhiều sự bi quan. Và thực sự có những lý do chính đáng để phấn khích. Sau đây là những gì biến Verizon thành một ứng viên hàng đầu để phục hồi trong tương lai.

Verizon có bị trừng phạt quá đáng?

Verizon đã không có một năm 2022 suôn sẻ. Họ đã bị các đối thủ cạnh tranh AT&T và T-Mobile vượt mặt rõ ràng trong phân khúc không dây cốt lõi của mình. Verizon đã mất 16.000 khách hàng không dây trong 9 tháng đầu năm 2022. Bạn có thể thấy bên dưới giá cổ phiếu sụt giảm đã liên tục ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu trong suốt cả năm như thế nào. Nhưng có phải thị trường đã đi quá xa?

Hệ số giá trên thu nhập dự phóng của Verizon. Dữ liệu theo Ycharts

Cổ phiếu Verizon đã giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) trung bình hơn 12 lần trong thập kỷ qua. Việc cổ phiếu giảm gần một nửa so với định giá trung bình trong dài hạn có vẻ khắc nghiệt, đặc biệt khi bạn nhìn vào lý do tại sao hầu hết mọi người lại nắm giữ cổ phiếu Verizon ngay từ đầu: các khoản cổ tức hấp dẫn. Tỷ suất cổ tức của Verizon hiện đã đạt đến 6,6% nhờ giá cổ phiếu thấp hơn. Công ty đã trả 8,1 tỷ USD cổ tức từ đầu năm đến nay và tạo ra dòng tiền tự do 12,4 tỷ USD, tương đương tỷ lệ chi trả 65%.

Với mức cổ tức an toàn và hào phóng, một người có thể nhìn vào tăng trưởng tiếp theo. Bất chấp việc công ty mất người dùng đăng ký vào năm 2022, các nhà phân tích vẫn tin Verizon sẽ tăng thu nhập trên một cổ phiếu với tốc độ trung bình 4% mỗi năm trong vòng 3 đến 5 năm tới. Con số này ngang bằng với mức tăng trưởng thu nhập trung bình của Verizon trong thập kỷ qua.

Verizon có thể lấy lại sự ưu ái của Phố Wall không?

Với cổ tức an toàn và tăng trưởng thu nhập ổn định, dường như không có yếu tố quan trọng nào biện minh cho sụt giảm mạnh trong định giá của Verizon. Việc này vẫn bình thường; đôi khi thị trường chứng khoán có hành động phi lý, thường là trong ngắn hạn hơn là trong dài hạn.

Vậy điều gì có thể giúp cổ phiếu Verizon tăng giá? Lãi suất đã tăng nhanh trong suốt năm 2022, điều này có thể giúp giải thích cho sụt giảm của cổ phiếu Verizon. Công ty có khoản nợ dài hạn lên đến 148 tỷ USD và lãi suất tăng khiến khoản nợ trở nên đắt đỏ hơn khi vay hoặc tái cấp vốn. Vì vậy, nhà đầu tư nên để mắt đến chi phí lãi vay của Verizon.

Nhà đầu tư có thể hy vọng ban lãnh đạo sẽ tiếp tục dùng tiền mặt để trả nợ vì lãi vay đã khiến Verizon phải trả đến 3,2 tỷ USD trong năm qua, làm giảm lợi nhuận. Công ty đã trả được khoản nợ 1,3 tỷ USD trong khoảng thời gian từ Q2 đến Q3, nhưng vẫn một chặng đường dài phía trước.

Tổng nợ dài hạn (hàng quý) của Verizon. Dữ liệu theo Ycharts

May mắn thay, gánh nặng nợ không gây ra bất kỳ sóng gió bất ngờ nào cho nhà đầu tư. Verizon đang sử dụng đòn bẩy ở mức 3,2 lần EBITDA, cao hơn một chút so với mức mong muốn (thường là dưới 3 lần EBITDA). Tuy nhiên, nó không đe dọa đến cổ tức vì tỷ lệ chi trả vẫn hợp lý.

Đòn bẩy cao có thể ngăn Verizon làm bất cứ điều gì táo bạo với bảng cân đối kế toán của mình. Đây có thể là một điều tốt cho nhà đầu tư nào hy vọng rằng Verizon vẫn tập trung vào viễn thông. Tiếp tục trả nợ, để tiền lãi tiết kiệm được chảy vào lợi nhuận, và có lẽ Phố Wall sẽ thưởng cho cổ phiếu với mức định giá cao hơn theo thời gian.

Tương lai nắm giữ điều gì?

Không ai có thể biết thị trường sẽ làm gì tiếp theo, nhưng các chỉ số cơ bản của một cổ phiếu mới là yếu tố quyết định xem giá cổ phiếu đó sẽ đi về đâu theo thời gian. Verizon không có khả năng trở thành một cổ phiếu tăng trưởng, nhưng nó là một công ty phòng thủ với cổ tức được tài trợ tốt và có tỷ suất cao. Định giá thấp của cổ phiếu đang mang lại cho nhà đầu tư một số vùng đệm cho tổng lợi nhuận cho đến khi bảng cân đối kế toán được cải thiện.

Cho đến lúc đó, tỷ suất cổ tức 6,6% là một phần thưởng an ủi tuyệt vời cho việc nắm giữ cổ phiếu. Đó có lẽ là lý do đằng sau động lực sở hữu cổ phiếu của hầu hết nhà đầu tư. Nếu Verizon có thể mang lại mức tăng trưởng thu nhập 4% mà các nhà phân tích mong đợi, nhà đầu tư có thể thấy lợi nhuận hàng năm gần 10% mà không cần phải lo lắng liệu định giá có tăng trở lại hay không. Điều này nghe có vẻ là một thỏa thuận khá tốt trong thị trường hỗn loạn hiện tại.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Cổ phiếu IBM: Cổ tức vững chắc và định giá hấp dẫn cho nhà đầu tư