Sự ra đi của người điều hành chủ chốt chắc chắn không phải là điều tích cực, nhưng vẫn có lý do để thích công ty mẹ của Facebook.

Meta Platforms (FB) đã tiết lộ vào cuối ngày thứ Tư rằng COO lâu năm Sheryl Sandberg đang có kế hoạch từ chức. Mặc dù việc giá cổ phiếu giảm khoảng 2,5% có vẻ không phải là một phản ứng lớn trước tin tức, sự ra đi của Sandberg đã gây ra một làn sóng chấn động trong cộng đồng đầu tư.

Thông thường, những thay đổi lớn trong ban lãnh đạo sẽ trở thành xúc tác cho việc thay đổi chiến lược tại một công ty và có ý nghĩa quan trọng đối với các cổ đông. Tuy nhiên, với việc cổ phiếu Meta đã mất hơn một nửa giá trị chỉ trong vòng chín tháng, nhà đầu tư có thể xem cổ phiếu của ông lớn mạng xã hội là một lựa chọn đầu tư thông minh ngay cả khi họ không thấy sự ra đi của Sandberg là tích cực.

Sandberg: một giai đoạn lịch sử siêu tăng trưởng

Khi Sandberg gia nhập công ty vào năm 2008 – lúc đó còn có tên là Facebook – ông lớn mạng xã hội chỉ mới có 70 triệu người dùng. Trong nhiệm kỳ COO của mình, Sandberg đã giúp tăng số lượng người dùng hoạt động trên tất cả các nền tảng của Meta lên 3,64 tỷ tính đến tháng 3 năm 2022. CEO và đồng sáng lập Mark Zuckerberg đã công nhận vai trò bản lề của Sandberg tại công ty, cho biết trong một bài đăng trên Facebook rằng “cô ấy xứng đáng nhận được tín nhiệm cho rất nhiều thứ mà Meta đang có ngày hôm nay.”

Danh sách dài những trách nhiệm mà Sandberg đảm nhận đã vượt xa những gì mà các COO điển hình thường làm. Bà đã mở rộng quy mô hoạt động của Meta và mở rộng sự hiện diện của công ty trên toàn cầu. Nhưng Sandberg cũng đồng thời quản lý việc bán hàng, tiếp thị và phát triển kinh doanh. Bà cũng xử lý các vấn đề pháp lý và quản lý nguồn nhân lực. Bà đã giải quyết các vấn đề phức tạp về chính sách công, bao gồm cả những tranh cãi về quyền riêng tư mà Facebook đã phải đối mặt trong suốt lịch sử của công ty. Truyền thông bên ngoài cũng là một phần quan trọng trong công việc của bà; Sandberg là người điều trần trước các ủy ban của Quốc hội để bảo vệ công ty khỏi những chỉ trích trong vụ bê bối Cambridge Analytica.

Meta có câu trả lời cho những thách thức lớn hiện nay?

Ngay cả trước quyết định của Sandberg thì Meta cũng đã trải qua một quá trình chuyển đổi lớn. Một mặt, công ty phải đối phó với xu hướng sử dụng video nhiều hơn trên mạng xã hội, thứ mà Meta không thể kiếm tiền tốt như đối với các nguồn cấp dữ liệu thông thường của họ. Những thay đổi trong cách Apple xử lý quyền riêng tư cũng đã dẫn đến việc Meta nhận được ít thông tin hơn từ người dùng thiết bị iOS. Và trên quy mô rộng hơn, áp lực địa chính trị và kinh tế vĩ mô đã có tác động đáng kể đến Meta; việc kinh doanh thua lỗ ở Nga đang cộng thêm vào áp lực từ mô trường yếu kém hơn của ngành thương mại điện tử trên toàn thế giới.

Hơn nữa, Meta cũng đã có những bước đi chủ động để đón nhận một tầm nhìn mới. Việc đầu tư ồ ạt vào trí tuệ nhân tạo (AI) cũng như vào tầm nhìn metaverse trong bộ phận Reality Labs sẽ rất tốn kém, và nhà đầu tư không có nhiều niềm tin rằng định hướng chiến lược của Meta sẽ thành công. Để thúc đẩy quá trình chuyển đổi, công ty đã phải tập trung đáng kể vào việc xây dựng phần cứng của riêng mình, vốn có truyền thống mang lại lợi nhuận thấp hơn nhiều so với dịch vụ cho các công ty công nghệ.

Quá trình chuyển đổi của Meta đã đặt ra câu hỏi về khả năng tự hỗ trợ tài chính của hoạt động kinh doanh mới. Doanh thu quảng cáo chậm lại đã kìm hãm tốc độ tăng trưởng doanh thu của Meta xuống chỉ còn 7% trong Q1/2022, và chi tiêu cho các dự án mới đã khiến thu nhập ròng của công ty sụt giảm so với cùng kỳ năm ngoái.

Trường hợp giá tăng cho Meta

Meta còn cả một chặng đường khó khăn ở phía trước, nhưng định giá của cổ phiếu đã giảm đủ xa để tính vào một xác suất khá lớn rằng công ty có thể sẽ phải xoay trục từ bỏ tham vọng metaverse của mình. Doanh thu từ quảng cáo đến 27 tỷ USD chỉ trong Q1/2022 đang cung cấp một dòng tiền lớn cho Meta. Và ngay cả sau các khoản đầu tư khổng lồ mà công ty thực hiện, dòng tiền tự do 8,5 tỷ USD vẫn là rất nhiều vốn cho những tham vọng của họ trong tương lai. Ngay cả khi thu nhập ròng sụt giảm như dự đoán trong năm 2022, cổ phiếu Meta vẫn chỉ có giá cao gấp 16 lần thu nhập dự phóng và bằng không đến 14 lần những gì công ty đã kiếm được trong năm 2021.

Rất nhiều cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng tối thiểu đang có định giá cao hơn Meta trên thị trường chứng khoán ngày nay. Để nhìn cổ phiếu Meta với một con mắt giá giảm ở thời điểm hiện tại, nhà đầu tư phải giả định một xác suất thất bại hoàn toàn của Reality Labs lớn hơn so với xác suất của ngay cả một thành công khiêm tốn và tăng trưởng liên tục trong doanh thu quảng cáo. Việc Sandberg rời khỏi vai trò COO có thể không giúp cho việc duy trì hoạt động kinh doanh quảng cáo mạnh mẽ trở nên dễ dàng hơn. Nhưng bà vẫn sẽ có một ghế trong ban giám đốc Meta, nơi mà sự hiện diện của bà sẽ là một lời nhắc nhở về cách công ty đã đạt được vị trí như ngày hôm nay. Với động lực từ mô hình kinh doanh mà Sandberg đã giúp tạo ra, Meta trông có vẻ là một cổ phiếu hấp dẫn ở mức giá hiện tại.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Visa: Đừng bỏ qua quý tộc cổ tức tương lai này