Thị trường Bitcoin vẫn chìm sâu trong mùa đông tiền kỹ thuật số. Giá của hầu hết các loại tiền kỹ thuật số lao dốc, song hành với sự suy yếu của toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử. Một trong những chỉ báo on-chain phản ánh rõ sự băng giá của mùa đông tiền kỹ thuật số hiện tại là MVRVT.

Bài viết này sử dụng chỉ báo MVRVT để phân tích chu kỳ thị trường hiện tại, đặc biệt là liên quan đến sự kiện giảm một nửa (Halving) Bitcoin sắp tới.

MVRVT xác nhận mùa đông khắc nghiệt trên thị trường Bitcoin

Chỉ số phân tích on-chain Nhiệt độ Giá trị thị trường so với Giá trị thực nhận (MVRVT) được rút ra từ chỉ số Giá trị thị trường so với Giá trị thực nhận (MVRV). MVRV là tỷ lệ vốn hóa thị trường trên vốn hóa thực. Nó cho biết giá Bitcoin cao hơn hoặc thấp hơn bao nhiêu so với cái gọi là “giá trị hợp lý” (đường màu đỏ trên biểu đồ).

Mức MVRV thấp nhất trong chu kỳ thị trường đang diễn ra là 0,758 vào ngày 9/11/2022. Vào thời điểm đó, giá Bitcoin chạm mức thấp ở 15.863 USD.

 Biểu đồ MVRV. Nguồn: Glassnode

So với chỉ báo MVRT, chỉ báo MVRVT bổ sung thêm phần màu sắc nhằm làm rõ nhiệt độ của thị trường Bitcoin. Chúng được xác định bởi độ lệch so với mức 0. Mức này giống như mức 1 ở chỉ báo MVRV – nghĩa là “giá trị hợp lý” của Bitcoin.

Nhà phân tích on-chain nổi tiếng có tài khoản Twitter là Dilutionproof đã đăng một loạt các biểu đồ về chỉ báo MVRVT trong bối cảnh diễn ra sự kiện Halving. Trên biểu đồ dài hạn về toàn bộ lịch sử giao dịch của Bitcoin, chúng ta thấy biểu đồ MVRV có màu sắc dựa trên các độ lệch nối tiếp, và thời điểm 3 lần Halving từng diễn ra trong lịch sử.

Biểu đồ MVRVT của Bitcoin. Nguồn: Twitter

Độ lệch càng lớn, chỉ báo MVRVT có màu càng gần với màu đỏ hơn. Điều này đã xảy ra vào giai đoạn đỉnh của các thị trường giá lên trong lịch sử là năm 2011, 2014, 2017 và 2021. Trong thị trường giá lên gần nhất, chỉ báo này không đạt đến màu đỏ và chỉ dừng lại ở màu cam.

Ngược lại, khi MVRVT giảm xuống dưới mức 0, màu sắc trở nên lạnh hơn và chuyển dần sang màu xanh biển. Điều này xảy ra vào cuối mỗi thị trường giá xuống là năm 2011, 2015, 2018. Ngoài ra, nó cũng từng xuất hiện trong một thời gian ngắn trong đợt sụp đổ do COVID-19 vào tháng 3/2020. Trong thị trường giá xuống hiện tại, các mức tương ứng với màu xanh biển xuất hiện kể từ tháng 6/2022, báo hiệu sự hạ nhiệt cực độ của thị trường Bitcoin.

MVRVT trong bối cảnh halving Bitcoin

Một cách khác để so sánh thị trường giá xuống hiện tại với các chu kỳ trước trong lịch sử là vẽ các biểu đồ của chỉ báo MVRVT cho mỗi chu kỳ, bắt đầu từ ngày halving. Dưới đây là biểu đồ so sánh 3 chu kỳ sau halving của Bitcoin.

 Nguồn: Twitter

Chúng ta thấy rằng vào đầu mỗi chu kỳ, có những giai đoạn độ lệch MVRVT đặc biệt cao trong 12-18 tháng đầu tiên sau mỗi lần halving. Dù vậy, ở cả 3 chu kỳ, chỉ số này đều giảm xuống dưới 0 trong 25-35 tháng sau halving.

Hiện Bitcoin đang ở tháng thứ 31 sau halving, và MVRVT vẫn ở dưới mức 0. Trong tất cả các chu kỳ trước đây, chỉ báo này hầu như ở cùng một vị trí (mũi tên màu đỏ trên biểu đồ) trong giai đoạn này. Trong một bình luận cho bài đăng của mình, nhà phân tích Dilutionproof gọi sự hội tụ này là “hoàn toàn điên rồ”.

Các nhà phân tích cho rằng giá Bitcoin có lẽ đã chạm đáy, dựa trên việc so sánh với các dữ liệu MVRVT trong lịch sử. Thêm vào đó, tùy thuộc vào hành động giá hiện tại giống với chu kỳ nào, mà việc MVRVT đảo ngược xu hướng và di chuyển lên trên mức 0 có thể xảy ra trong vòng ít nhất là hai tháng (chu kỳ 2 – màu xanh lá) hoặc lâu nhất là bốn tháng (chu kỳ 1 – màu xanh biển).

“Giá trị hợp lý” là 20.000 USD và mức đỉnh là 165.200 USD

Trong biểu đồ cuối cùng mà Dilutionproof đăng tải, chúng ta thấy chỉ báo MVRVT có thể được sử dụng để tạo một dải/kênh giao dịch cho giá Bitcoin dài hạn. Cách thức này cung cấp những gợi ý rõ ràng về cơ hội mua vào (màu xanh biển ở dưới đường phía dưới) và cơ hội bán ra (màu vàng và cam ở trên đường phía trên).

 Biểu đồ dải màu MVRVT. Nguồn: Twitter

Thêm vào đó, biểu đồ này cho thấy mức giá Bitcoin ở thời điểm hiện tại nên là bao nhiêu nếu giá thị trường phản ánh “giá trị hợp lý” của đồng tiền số này. Độ lệch ở mức 0 hiện tại gợi ý giá Bitcoin nên ở mức 20.000 USD. Mọi mức giá bên dưới ngưỡng này đều cho thấy thị trường đang hạ nhiệt nghiêm trọng.

Ngược lại, nếu Bitcoin hiện cực kỳ nóng – như ở mức đỉnh của các thị trường giá lên trong lịch sử, thì giá Bitcoin có lẽ sẽ là 165.200 USD. Đây là giá trị cho độ lệch chuẩn mức 10 của tỷ lệ MVRVT.

Nếu Bitcoin mô phỏng lại những gì từng xảy ra trong lịch sử, người ta có thể kết luận rằng Bitcoin có thể đạt được hoặc thậm chí vượt qua mức giá đó trong tương lai. Tuy nhiên, điều này sẽ không xảy ra, ít nhất là trong khoảng 10 tháng sau thời điểm diễn ra sự kiện halving tiếp theo, dự kiến là vào ngày 10/04/2024.

Đỗ Hiền - Theo beincrypto.com

Đọc thêm: Mùa đông tiền điện tử liệu có kéo dài sang năm 2023?