Nhà sản xuất chip đa dạng này vẫn đang hoạt động hết công suất.

Trong 5 năm qua, cổ phiếu Broadcom (AVGO) đã tăng gần 170% và dễ dàng vượt xa mức tăng 90% của S&P 500. Cổ phiếu cũng vượt trội so với các nhà sản xuất chip tương đương như Texas Instruments (TXN) và NXP Semiconductors (NXPI).

Nhưng liệu nhà đầu tư có nên cân nhắc bỏ tiền vào Broadcom khi lãi suất tăng và các thách thức kinh tế vĩ mô khác làm ảnh hưởng đến lĩnh vực công nghệ? Hãy cùng xem xét 4 lý do để mua Broadcom – và một lý do để bán cổ phiếu.

1. Tăng trưởng doanh thu ấn tượng

Trong Q1/2022, Broadcom đã tạo ra 76% doanh thu từ hoạt động kinh doanh giải pháp chất bán dẫn. Hoạt động này chuyên bán nhiều loại chip cho trung tâm dữ liệu, mạng, phần mềm, lưu trữ và thị trường công nghiệp.

Công ty tạo ra 24% còn lại trong doanh thu từ hoạt động kinh doanh phần mềm cơ sở hạ tầng mới hơn, vốn được xây dựng từ  thương vụ sáp nhập CA Technologies và mảng kinh doanh bảo mật doanh nghiệp của Symantec.

Doanh thu của Broadcom đã tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái lên 7,71 tỷ USD trong quý, cao hơn 100 triệu USD so với ước tính của các nhà phân tích và đánh dấu quý thứ sáu liên tiếp công ty đạt mức tăng trưởng 2 con số:

NGUỒN DỮ LIỆU: BROADCOM. YOY = SO VỚI CÙNG KỲ NĂM TRƯỚC

Phần lớn tăng trưởng đó được thúc đẩy bởi hoạt động kinh doanh chất bán dẫn, vốn có nhu cầu mạnh mẽ trên các thị trường đám mây, trung tâm dữ liệu và kết nối không dây. Apple (AAPL) cũng đóng góp khoảng 20% ​​trong doanh thu của Broadcom vào năm 2021; do đó, doanh số bán hàng mạnh mẽ của iPhone, iPad và Mac – tất cả đều sử dụng chip kết nối không dây – có khả năng đã tạo ra các thuận lợi bổ sung cho công ty.

Broadcom kỳ vọng doanh thu của mình sẽ tăng 20% ​​so với cùng kỳ năm ngoái lên 7,9 tỷ USD trong quý thứ hai, dễ dàng đánh bại kỳ vọng tăng trưởng 12% của các nhà phân tích.

2. Mở rộng biên lợi nhuận

Broadcom có ​​lợi nhuận chắc chắn tính theo cả các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) và không tính theo GAAP. Đồng thời, lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động của công ty cũng đều tăng lên so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên.

Tuy nhiên, thu nhập sau điều chỉnh trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) phản ánh tốt hơn tăng trưởng trong dài hạn của công ty bằng cách cắt bỏ những nhiễu loạn ngắn hạn. Trong năm qua, biên lợi nhuận EBITDA sau điều chỉnh của công ty đã liên tục tăng so với quý trước và so với cùng kỳ năm trước:

NGUỒN: BROADCOM. YOY = SO VỚI CÙNG KỲ NĂM TRƯỚC

Công ty lý giải sự mở rộng đang diễn ra là do một sự kết hợp tốt hơn giữa các chip có biên lợi nhuận cao hơn và sức mạnh định giá lớn hơn trong tình trạng thiếu chip toàn cầu. Công ty dự kiến ​​sẽ công bố biên lợi nhuận EBITDA sau điều chỉnh đạt 62,5% trong quý thứ hai, nhưng công ty thường rất thận trọng khi ban hành hướng dẫn cho biên lợi nhuận của mình. Tháng 12 năm ngoái, công ty chỉ dự đoán sẽ tạo ra biên lợi nhuận EBITDA sau điều chỉnh 61,5% trong quý đầu tiên.

3. Tăng trưởng dòng tiền tự do ổn định

Dòng tiền tự do (FCF) của Broadcom đã tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,4 tỷ USD, tương đương 44% doanh thu, trong quý đầu tiên của năm 2022. Biên lợi nhuận FCF của công ty cũng được duy trì ở mức thoải mái trên 40% trong năm qua:

NGUỒN DỮ LIỆU: BROADCOM.

Để so sánh, Texas Instruments đã công bố biên lợi nhuận FCF 34% vào năm 2021 trong khi NXP Semiconductors kết thúc năm với biên lợi nhuận FCF chỉ 21%.

Broadcom trả lại phần lớn FCF của mình cho các nhà đầu tư thông qua mua lại cổ phiếu và trả cổ tức. Công ty đã tăng khoản chi trả cổ tức của mình mỗi năm trong hơn một thập kỷ và hiện đang trả tỷ suất kỳ hạn hấp dẫn ở mức 2,8%, cao hơn tỷ suất 2,6% của Texas Instruments và 2% của NXP.

4. Triển vọng tươi sáng với mức định giá thấp

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) của Broadcom sẽ tăng trưởng lần lượt 16% và 27% trong năm nay. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty vẫn có vẻ rẻ với giá cao gấp 17 lần thu nhập dự phóng.

Texas Instruments – dự kiến ​​sẽ tạo ra mức tăng trưởng chậm hơn Broadcom trong năm nay – giao dịch với giá cao gấp 20 lần thu nhập dự phóng. NXP – dự kiến ​​sẽ tăng trưởng với tốc độ chậm hơn một chút so với Broadcom – giao dịch với giá cao gấp 14 lần thu nhập dự phóng.

Định giá thấp, cổ tức cao và tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ của Broadcom sẽ biến cổ phiếu thành một nơi trú ẩn an toàn hấp dẫn trong thị trường đầy thách thức hiện nay.

Một lý do để bán Broadcom: Suy thoái theo chu kỳ

Tốc độ tăng trưởng trong ngắn hạn của Broadcom trông rất ấn tượng. Tuy nhiên, cổ phiếu đang có bội số định giá thấp vì các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho sự suy giảm theo chu kỳ vào năm 2023 khi những thách thức vĩ mô và tình trạng thiếu chip hạn chế sự thèm muốn của thị trường đối với chip mới. Một khi điều đó xảy ra, tăng trưởng doanh thu và thu nhập của Broadcom có ​​thể sẽ lại giảm tốc xuống mức một con số.

Điểm mạnh của Broadcom vượt trội hơn điểm yếu của họ

Tăng trưởng của Broadcom có ​​thể giảm tốc trong vài quý tới. Tuy nhiên, công ty đã vượt qua nhiều đợt suy thoái kinh tế trong quá khứ. Hầu hết các lo ngại về xu hướng giảm giá dường như cũng được đưa vào định giá hiện tại của cổ phiếu.

Trong khi đó, công ty sẽ tiếp tục thu được lợi nhuận từ sự phát triển trong dài hạn của thị trường chất bán dẫn khi thiết bị điện tử tiêu dùng, ô tô, trung tâm dữ liệu và máy công nghiệp sử dụng nhiều chip hơn và hoạt động kinh doanh phần mềm cơ sở hạ tầng sẽ tiếp tục tăng trưởng khi các tổ chức lớn mở rộng các trung tâm dữ liệu và dịch vụ an ninh mạng của họ.

Do đó, Broadcom vẫn là một khoản đầu tư vững chắc cho các nhà đầu tư dài hạn, những người có thể bỏ qua những nhiễu loạn trong ngắn hạn một cách kiên nhẫn.

Huân Hà - Theo fool.com

Đọc thêm: Chuyển động vàng dầu 14/04/2022