Khi Alphabet gia nhập câu lạc bộ 2 nghìn tỷ USD, một số nhà đầu tư có thể sẽ đặt câu hỏi: Liệu Google có phải là lựa chọn tốt hơn Apple hay không? Sau đây là một cách để suy nghĩ về câu hỏi này.

Vào ngày 8 tháng 11, cổ phiếu Alphabet (NASDAQ:GOOG) đã đạt mức định giá 2 nghìn tỷ USD trong phiên giao dịch. Đây chỉ là lần thứ ba một công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ đạt được thành tích này – hai công ty còn lại là Microsoft (NASDAQ:MSFT) và Apple (NASDAQ:AAPL), cũng thuộc nhóm FAAMG (Facebook – nay là Meta, Amazon, Apple, Microsoft, Google – Alphabet).

Hôm nay, hãy cùng xem xét những ưu và nhược điểm của việc sở hữu cổ phiếu Alphabet thay vì cổ phiếu Apple. Ông lớn iPhone đang có định giá vừa sát ngưỡng 2,5 nghìn tỷ USD và gần đây đã mất ngôi vị công ty giá trị nhất thế giới vào tay ông lớn phần mềm Microsoft.

Một năm 2021 bùng nổ

Cổ phiếu Alphabet đã là người chiến thắng trong số các ông lớn công nghệ cùng cấp vào năm 2021. Biểu đồ dưới đây cho thấy cổ phiếu đã có hiệu suất tốt hơn nhiều so với bất kỳ công ty nào khác trong số năm cổ phiếu nhóm FAAMG kể từ đầu năm 2021 sau một năm 2020 với hiệu suất yếu kém.

Công bằng mà nói, Alphabet đã thực thi rất tốt trong năm 2021. Kể từ ngày 2 tháng 2, khi công ty báo cáo kết quả kinh doanh Q4/2020, Alphabet đã có bốn lần liên tiếp vượt kỳ vọng. Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) trong Q1 đã đạt gần 11 USD, mức cao nhất trong vòng ít nhất là năm năm qua. Doanh thu Q2 gần 6 tỷ USD cũng vậy.

Lợi suất sau điều chỉnh loại trừ cổ tức của các cổ phiếu FAAMG. Nguồn: Stock Rover

Nhưng ngoài việc thực thi tốt, Alphabet cũng là người hưởng lợi khi nền kinh tế toàn cầu phục hồi lại bình thường sau thảm họa tồi tệ nhất do đại dịch gây ra. Mô hình kinh doanh của ông lớn công nghệ chủ yếu dựa trên quảng cáo. Và nhiều doanh nghiệp (đặc biệt là những doanh nghiệp dựa vào việc người tiêu dùng chi tiền khi không ở nhà) không có động cơ đầu tư vào quảng cáo trong thời gian ngừng hoạt động. Mọi thứ bây giờ đã bắt đầu thay đổi.

Các con số sẽ giúp minh họa hiệu suất mạnh mẽ của Alphabet. Trong quý gần đây nhất, doanh thu của công ty đã tăng 41% so với cùng kỳ năm ngoái sau khi đạt tăng trưởng 62% trong quý trước. Vào năm 2020, mức tăng trưởng doanh thu lớn nhất mà Alphabet có thể cung cấp là 24% trong Q4, hai quý sau khi công ty báo cáo doanh thu sụt giảm, một sự kiện rất hiếm gặp, trong Q2.

Apple so với Google: định giá và động lực

Quay lại câu hỏi được đề xuất ở đầu bài viết này: Google có phải là một lựa chọn cổ phiếu 2 nghìn tỷ USD tốt hơn Apple hay không? Có hai yếu tố cần được xem xét khi trả lời câu hỏi này.

Đầu tiên, Apple và Alphabet đang trải qua hai thời điểm khác biệt. Phe giá giảm của cổ phiếu Apple dường như lo ngại rằng công ty sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực do hỗ trợ từ đại dịch giảm bớt. Luận điểm là người tiêu dùng đã đổ xô mua các thiết bị và dịch vụ công nghệ mới trong cuộc khủng hoảng COVID-19 và giờ đây họ đã sẵn sàng chuyển ngân quỹ của mình sang các hạng mục tiêu dùng khác.

Trong trường hợp này, khó khăn đối với Apple sẽ là thuận lợi của Alphabet. Do đó, việc chọn Google thay vì Apple ngụ ý một ưu tiên cho giao dịch “trở lại bình thường”.

Nhưng đây là lúc yếu tố thứ hai phát huy tác dụng. Đã từng có thời điểm, vào Q1/2021, Google đã được định giá gấp 28 lần thu nhập 12 tháng gần nhất – xem biểu đồ bên dưới. Cổ phiếu có thể được xem là một khoản đầu tư GARP (tăng trưởng ở mức giá hợp lý) tại thời điểm đó. Ngày nay, định giá cổ phiếu đã cao hơn 38 lần. Để so sánh, hệ số giá trên thu nhập của Apple đã giảm từ mức 34 lần vào tháng 1 năm 2021 xuống còn 26 lần ở thời điểm hiện tại.

Hệ số giá trên thu nhập của Google trong quá khứ. Nguồn: Alpha Spread

Vì vậy, có thể tranh luận rằng Alphabet có triển vọng tốt hơn trong ngắn hạn (chẳng hạn như từ sáu đến mười hai tháng) so với Apple. Tuy nhiên, liệu có khả năng cổ phiếu Google đã được định giá đủ cao để phản ánh thực tế này không? Và điều gì sẽ xảy ra với cổ phiếu vào năm 2022, khi công ty bắt đầu phải đối mặt với những so sánh rất khó khăn – giống như tình trạng của Apple trong năm 2021?

Kết luận

Alphabet chắc chắn là một công ty phi thường và các nhà đầu tư công nghệ lớn không nên bỏ qua cổ phiếu này như một cơ hội đầu tư dài hạn để mua và nắm giữ. Tuy nhiên, phần lớn tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn của Google có thể đã được tính vào cổ phiếu với mức tăng 70% trong năm 2021.

Do đó, Google không nhất thiết là một lựa chọn 2 nghìn tỷ USD tốt hơn Apple ở thời điểm hiện tại. Chuyến tàu này có thể đã rời ga và bỏ lại phía sau những nhà đầu tư không tận dụng được cơ hội mua vào khoảng 12 tháng trước.

Huân Hà – Theo thestreet.com