Có những lựa chọn khác tốt hơn.

Công ty bán lẻ số lượng lớn Walmart (WMT) và các công ty đồng cấp khác đã phải vật lộn với tình trạng dư thừa hàng tồn kho, chi phí gia tăng và các vấn đề chuỗi cung ứng trong năm nay. Tin tốt là công ty đã có một quý mạnh mẽ, đánh bại kỳ vọng đối với cả thu nhập và doanh thu. Ông lớn bán lẻ đã công bố mức tăng trưởng doanh số bán hàng tương đương vững chắc và doanh số thương mại điện tử cũng tăng lên.

Nhưng bất chấp những tin tức tích cực này, Walmart vẫn không phải là cổ phiếu bạn nên mua vào lúc này. Sau là ba lý do chính tại sao.

1. Biên lợi nhuận mỏng không để lại nhiều không gian cho sai sót

Một trong những vấn đề lớn với Walmart là biên lợi nhuận của công ty thực sự rất mỏng – thường ở mức một con số. Đây thường không phải là vấn đề vì nhà bán lẻ giá rẻ thường cạnh tranh về giá. Tuy nhiên, điều này có thể đặc biệt rắc rối trong năm nay khi chi phí gia tăng tiếp tục gây khó khăn cho ngành bán lẻ; những khó khăn đang chờ phía trước hoạt động kinh doanh có thể khiến lợi nhuận của Walmart thu hẹp hơn nữa. Ngay cả việc kiếm được biên lợi nhuận 4% cũng đã là một thành tựu cho công ty.

Biên lợi nhuận của Walmart (hàng quý). Dữ liệu theo Ycharts

Biên lợi nhuận “mỏng như dao cạo” này không để lại cho công ty nhiều vùng đệm an toàn. Để đặt vào bối cảnh, đó là một trong những lý do khiến ông lớn thương mại điện tử Amazon chìm trong thua lỗ trong năm nay. Vào thời điểm mà những người mua sắm nhạy cảm với giá cả có thể chọn các cửa hàng giá rẻ thay vì các cửa hàng bách hóa trong nỗ lực giữ chi tiêu trong tầm kiểm soát, doanh thu của Walmart có thể gặp khó khăn, dẫn đến lợi nhuận tồi tệ hơn.

Mặc dù Walmart đã báo cáo doanh số bán hàng tương đương (không bao gồm nhiên liệu) ở Mỹ tăng 6,5% trong giai đoạn ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 7, công ty đã không ban hành hướng dẫn cho nửa cuối năm. Nói cách khác, ban lãnh đạo công ty vẫn dự báo mức tăng trưởng doanh số bán hàng tương đương tại Mỹ chỉ 3%. Điều đó cho thấy công ty đang thận trọng về phần còn lại của năm 2022, và họ nên như vậy.

2. Mức tồn kho cao cho thấy lợi nhuận sẽ đối mặt với nhiều áp lực hơn

Một khía cạnh đáng ngại khác là số lượng hàng tồn kho của công ty bán lẻ vẫn ở mức cao so với các năm trước.

Hàng tồn kho của Walmart (hàng quý). Dữ liệu theo Ycharts

Mặc dù ban lãnh đạo Walmart cho biết họ đã hành động để cải thiện mức tồn kho, dường như đó vẫn là một vấn đề có thể khiến nhà bán lẻ phải giảm giá nhiều hơn dự kiến. Vì vậy, điều này có thể tạo thêm áp lực lên biên lợi nhuận của công ty.

Nói cách khác, trong quý hiện tại, chúng ta có thể thấy Walmart giảm giá hàng hóa nhiều hơn. Nhà bán lẻ phải chuẩn bị cho mùa mua sắm lễ tết bận rộn và có thể cần giải phóng hàng tồn kho để nhường chỗ cho các mặt hàng của mùa lễ tết.

3. Walmart đang giao dịch ở mức định giá cao

Vấn đề lớn nhất với cổ phiếu Walmart hiện tại là nó quá đắt. Điều đó đặc biệt đúng với những thách thức và khó khăn kể trên. Với hệ số giá trên thu nhập dự phóng ở mức 22,6 lần, cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá đắt hơn so với đối thủ Target. (Nhà đầu tư đang trả mức giá bằng 20,4 lần thu nhập dự phóng cho Target). Trong khi đó, hệ số trung bình của chỉ số S&P 500 chỉ là 17,5 lần.

Nếu không giảm xuống, cổ phiếu Walmart có lẽ không đủ rẻ để mua, xét đến những rủi ro ngắn hạn mà nhà bán lẻ phải đối mặt. Và trong dài hạn hơn, công ty còn có ý định đối đầu với Amazon. Gần đây, họ đã công bố kế hoạch tăng cường dịch vụ đăng ký Walmart+ của mình với tính năng truyền phát video trực tuyến. Chiến lược đó có thể đè nặng hơn lên lợi nhuận và làm cho cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn, ngay cả đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Tại một thời điểm mà nhiều cổ phiếu đang rẻ đến khó tin, Walmart không phải là một lựa chọn tối ưu. Có nhiều cổ phiếu khác với giá chiết khấu tốt hơn mà nhà đầu tư nên mua trước khi xem xét ông lớn bán lẻ này.