Tin cổ phiếu: IBM sẽ đi về đâu sau khi chia tách Kyndryl
Trong một năm vừa qua, các cổ đông của IBM (NYSE:IBM) đã nhận được thông tin nhỏ giọt về dự kiến chia tách hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng được quản lý vào tháng 11 và tạo thành một công ty giao dịch công khai mới có tên là Kyndryl.
02:12, 18/10/2021
947
VIEW
Ông lớn công nghệ cũ kỹ đã đưa ra một số dự đoán dài hạn mới về những gì sẽ xảy ra sau khi tái cấu trúc vào tháng 11.
Trong một năm vừa qua, các cổ đông của IBM (NYSE:IBM) đã nhận được thông tin nhỏ giọt về dự kiến chia tách hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng được quản lý vào tháng 11 và tạo thành một công ty giao dịch công khai mới có tên là Kyndryl.
Gần đây, công ty công nghệ nổi tiếng đã cung cấp thêm chi tiết về hoạt động của IBM mới sau khi đường ai nấy đi với Kyndryl. IBM mới sẽ không phải là một công ty có tốc độ tăng trưởng cao thú vị. Tuy nhiên, công ty sẽ trẻ hóa đủ để cổ phiếu của nó có giá trị khác, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư tìm kiếm một tài sản cung cấp sự cân bằng giữa tăng trưởng dần dần và thu nhập.
Thoát khỏi hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng được quản lý với biên lợi nhuận thấp
Những thương vụ chia tách doanh nghiệp – khi một công ty tự thoái vốn khỏi một hoặc nhiều mảng hoạt động của mình – có thể là những sự kiện tuyệt vời đối với các cổ đông trong những doanh nghiệp già cỗi. Sau khi IBM hoàn thành chia tách đơn vị dịch vụ cơ sở hạ tầng được quản lý của mình và ra mắt đơn vị này như một công ty đại chúng độc lập vào tháng 11, các cổ đông của IBM cũng sẽ sở hữu cổ phần của Kyndryl.
Việc thoái vốn khỏi các hoạt động cũ không còn phù hợp với các ưu tiên chính của IBM có thể giúp công ty tập trung chặt chẽ hơn vào các phân khúc tăng trưởng nhanh nhất và có lợi nhuận tốt nhất. Trong trường hợp của Kyndryl, có thể có lý do chính đáng để các chủ sở hữu IBM bán cổ phiếu mới ngay sau khi họ nhận được chúng. Kyndryl sẽ là một doanh nghiệp vốn hóa lớn, được định giá khoảng 19 tỷ USD. Tuy nhiên, biên lợi nhuận của công ty sẽ rất ảm đạm và hoạt động của công ty đang có thị phần bốc hơi dần dần.
Động thái chiến lược này sẽ không giúp IBM hoàn toàn thoát khỏi cuộc chơi cơ sở hạ tầng được quản lý với biên lợi nhuận thấp. Tuy nhiên, việc giảm tiếp xúc với CNTT truyền thống sẽ giúp IBM tập trung nhiều hơn vào các hoạt động có biên lợi nhuận cao hơn của điện toán đám mây và các dịch vụ tư vấn liên quan. Trên thực tế, dựa trên những dự báo ban đầu, IBM sẽ mang lại ít doanh thu hơn nhiều sau khi chia tách nhưng vẫn sẽ tạo ra dòng tiền tự do về cơ bản giống như trước. Không có gì ngạc nhiên khi ban lãnh đạo quyết định đã đến lúc thoái vốn khỏi Kyndryl.
Do đó, kết quả sẽ là một IBM nhỏ hơn nhưng hiệu quả hơn nhiều với khả năng tạo ra dòng tiền không đổi so với trước đây. Khi đó, công ty sẽ có vị trí tốt hơn nhiều để đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng mới hoặc trả lại tiền cho cổ đông thông qua chi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu.
IBM mới sẽ trông như thế nào
Sau khi chia tách, IBM sẽ tái cấu trúc và bắt đầu báo cáo hoạt động kinh doanh của mình theo bốn mảng mới: tư vấn (dự kiến sẽ mang lại tăng trưởng doanh thu hàng năm ở mức 7-9% trong vài năm tới), phần mềm (tăng trưởng ở mức 4-6%), cơ sở hạ tầng (không tăng trưởng) và tài chính (tăng trưởng 4-6%). Tổng kết lại, IBM sẽ là một công ty tăng trưởng với tốc độ 4-6% trong những năm tới.
Có một chủ đề bao quát xuyên suốt tất cả bốn phân khúc của IBM mới là đám mây lai. Đám mây lai về cơ bản là dịch vụ chuyển đổi các bản cập nhật của một tổ chức từ cơ sở hạ tầng CNTT nội bộ cũ đến các hoạt động đám mây mới. Chuyển đổi nền tảng này thường được các công ty khác trong ngành gọi một cách lỏng lẻo hơn là “chuyển đổi số”. Dù người ta gọi nó là gì thì IBM cũng sẽ tập trung hơn vào chủ đề này và sẽ có cơ hội tăng cường hiện diện của mình trong vũ trụ điện toán đám mây. IBM vẫn không phải là một công ty phát triển nhanh nhưng sẽ có triển vọng tốt hơn nhiều so với trước đây. Và việc chia tách với Kyndryl sẽ khắc phục được vấn đề sụt giảm doanh thu của IBM vào lúc này.
Biểu đồ doanh thu (trong 12 tháng gần nhất) của IBM. Dữ liệu từ Ycharts.
Thêm vào đó, mặc dù vẫn sẽ là một trong những tên tuổi chậm chạp hơn trong ngành công nghệ, IBM dự kiến sẽ đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng dòng tiền tự do của mình lên 7-9% trong ba năm tới. Và tổng các khoản thanh toán cổ tức hàng quý sau khi chia tách của IBM và Kyndryl cũng sẽ tương đương với mức cổ tức hiện tại. (Theo giá gần đây, cổ phiếu đang mang lại tỷ suất cổ tức 4,7%.) Nhưng với sức mạnh tài chính mới của mình, IBM mới sẽ có nhiều khả năng hơn trong việc trả nợ, thực hiện các khoản đầu tư mới và trả lại tiền thừa cho các cổ đông trong những năm tới.
Nói một cách đơn giản, hoàn tất thương vụ chia tách với Kyndryl sẽ không thay đổi hoàn toàn IBM. Tuy nhiên, động thái trút bỏ gánh nặng một số dịch vụ cũ của công ty, vốn đã được chờ đợi từ lâu, sẽ là một điều tốt. Vì vậy, nếu thu nhập từ cổ tức là những gì bạn đang theo đuổi thì đây là thời cơ tốt nhất trong một thập kỷ để sở hữu cổ phiếu IBM.
Huân Hà – theo fool