Cổ phiếu của ông lớn giải trí đã giảm vào thứ hai sau một bài kiểm tra thực tế cho Disney+. Tuy nhiên, nhà đầu tư có một bức tranh lớn hơn nhiều để xem xét.
Sẽ rất dễ dàng để biện minh cho việc tránh xa cổ phiếu Walt Disney (NYSE:DIS) ở thời điểm hiện tại. Cổ phiếu đã có hiệu suất yếu kém trong vài tháng qua và Barclays vừa hạ bậc xếp hạng cổ phiếu do lo ngại tốc độ tăng trưởng của nền tảng truyền phát trực tuyến Disney+ đang chậm lại. Cổ phiếu Disney đã giảm 3% vào thứ hai, ngày 18 tháng 10, với một báo cáo hạ bậc xếp hạng như vậy. Với sự thất bại này, nhà đầu tư có lẽ nên phòng hộ cho khoản cược của mình bằng một thứ gì đó có phạm vi rộng hơn, chẳng hạn như một quỹ chỉ số mô phỏng theo chỉ số bình quân công nghiệp Dow Jones (DJI), vốn là một rổ cổ phiếu blue-chip vững chắc.
Tuy nhiên, suy luận này đang đơn giản hóa quá mức những gì đang xảy ra với thị trường nói chung cũng như Walt Disney nói riêng ở thời điểm hiện tại. Sụt giảm hiện tại của Disney không chỉ là cơ hội tham gia vào cổ phiếu, mà thị trường nói chung cũng đã chờ quá lâu cho một đợt điều chỉnh.
Chuyên gia phân tích Kannan Venkateshwar của Barclays giải thích thẳng thừng việc hạ bậc xếp hạng từ Tăng tỷ trọng xuống Giữ nguyên tỷ trọng của mình: "Tăng trưởng của Disney+ đã chậm lại đáng kể." Sau đó, ông đã đưa lo ngại của mình vào so sánh và lưu ý: "Để đạt được hướng dẫn về số lượng thuê bao truyền phát trực tuyến trong dài hạn, Disney cần phải tăng hơn gấp đôi tốc độ tăng trưởng hiện tại của mình lên ít nhất là bằng với Netflix (NASDAQ:NFLX)." Kết quả cuối cùng? Những dự kiến trước đây của Walt Disney về con số 230 triệu đến 260 triệu người dùng đăng ký Disney+ vào năm 2024 hiện đang nằm trong nghi vấn.
Dĩ nhiên đó là điều cuối cùng mà các cổ đông của Disney muốn nghe. Đã giảm 13% so với mức đỉnh hồi tháng 3, cổ phiếu tiếp tục giảm sau bình luận của Venkateshwar. Một đại dịch kéo dài và doanh thu phòng vé chỉ tạm ổn đã khiến Disney trở thành một cái tên thậm chí còn dễ bị bán hơn.
Biểu đồ mô tả tăng trưởng của cổ phiếu Disney và Dow Jones kể từ năm 2020. Dữ liệu theo Ycharts
Tuy nhiên, chọn cổ phiếu đôi khi có thể là một công việc vui nhộn; lựa chọn phù hợp không phải lúc nào cũng là lựa chọn rõ ràng. Bước vào những cổ phiếu chất lượng khi chúng sụt giảm - ngay cả sau những tiêu đề tin tức khó khăn - thực sự là một động thái mang lại phần thưởng trong dài hạn. Trường hợp này không phải là ngoại lệ.
Hãy cân nhắc điều này: Mặc dù Disney rõ ràng đang tin tưởng vào tăng trưởng lớn từ Disney+ và các dịch vụ theo yêu cầu khác của họ trong một thị trường truyền phát trực tuyến cạnh tranh gay gắt, nhưng đó chắc chắn không phải là tất cả những gì Disney làm được. Truyền hình truyền thống chiếm khoảng một phần ba doanh thu của quý trước. Các công viên giải trí và khách sạn cũng chiếm gần 1/5 hoạt động kinh doanh của công ty trong quý trước.
Và, trong khi Disney+ rõ ràng là dịch vụ truyền phát trực tuyến hàng đầu của công ty, Hulu và ESPN+ cũng không hề thua kém. Thật vậy, phí đăng ký trung bình hàng tháng cho mỗi người dùng của Hulu là 13,15 USD (chỉ tùy chọn truyền phát trực tuyến - không phải tùy chọn truyền hình cáp trực tiếp) cao hơn gấp ba lần so với mức giá thực tế của Disney+ là 4,16 USD. Do đó, Hulu mới thực sự là hoạt động kinh doanh lớn hơn giữa hai dịch vụ này ở thời điểm hiện tại. Hulu cũng vẫn đang phát triển mạnh mẽ ngay cả khi không nhanh như Disney+, tăng số lượng người dùng đăng ký thêm 22% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý trước.
Đây là một cách khác để xem xét vấn đề. Ngay cả khi có 250 triệu người dùng đăng ký Disney+ trả 5 USD mỗi tháng vào năm 2024, thì đó vẫn chỉ là 15 tỷ USD doanh thu mỗi năm. Để so sánh, Walt Disney đã tạo ra doanh thu gần 70 tỷ USD trong năm tài chính 2019.
Và tất nhiên, ngay cả khi tốc độ tăng trưởng của nó đang chậm lại thì Disney+ vẫn đang tăng trưởng.
Cốt lõi là đừng để một cảnh báo nguy hiểm che khuất bức tranh lớn hơn. Barclays vẫn thích Walt Disney đủ để xếp cổ phiếu ở mức Giữ, và vẫn đưa ra giá mục tiêu 175 USD cho cổ phiếu. Mức giá này cao hơn mức giá gần 170 USD của cổ phiếu vào cuối ngày thứ tư, 20 tháng 10, và thấp hơn 23% so với giá mục tiêu đồng thuận của cộng đồng chuyên gia là hơn 210 USD cho mỗi cổ phiếu.
Trong khi đó, thị trường chứng khoán vẫn đang chín muồi cho một làn sóng chốt lời.
Đừng đọc nhầm thông điệp. Canh thời điểm trên thị trường nhìn chung là một trò chơi tệ hại. Điều đó phần lớn là do quá nhiều nhà đầu tư cố gắng thoát ra ở những gì họ cảm thấy giống như đỉnh chính xác hoặc giữ lại không tham gia cho đến khi họ cảm thấy đang ở nơi dường như là đáy chính xác. Việc tìm kiếm sự hoàn hảo là một cái bẫy. Nếu bạn sẵn sàng thoát khỏi các vị thế khi thị trường tăng cao và chuyển sang các vị thế mới khi toàn bộ cổ phiếu bị kìm hãm thì chiến lược canh thời điểm có thể có những lợi ích của nó.
Về mặt này, mặc dù đã có nỗ lực phục hồi trong vài ngày qua, cổ phiếu nói chung vẫn đang ở trong vùng quá mua và không có đủ tiềm năng tăng giá để biện minh cho mức độ rủi ro giảm giá mà chúng ta hiện đang đối mặt. Chỉ số bình quân công nghiệp Dow Jones hiện đã tăng đến 90% so với mức đáy hồi tháng 3 năm 2020 và đã vượt qua mức đỉnh 35.631 điểm lập hồi tháng 8 trong một thời gian ngắn giữa phiên giao dịch thứ tư, ngày 20 tháng 10.
Điều đó tốt thôi, nhưng với giá cao hơn gần 24 lần so với tổng thu nhập trong 12 tháng gần nhất và hơn 19 lần so với lợi nhuận dự kiến cho năm tới của các công ty thành phần, chỉ số blue chip này đang có định giá rất cao so với các mức chuẩn trong lịch sử khoảng 14-16 lần.
Khó có thể đảm bảo rằng chỉ số Dow sẽ sớm sụt giảm. Nó có thể sẽ giảm, hoặc nó có thể chỉ quanh co trong vài ngày ... hoặc vài tuần. Có thể hình dung chỉ số tiếp tục thách thức xác suất và tăng trưởng mạnh mẽ.
Tuy nhiên, từ góc độ xác suất, tỷ lệ đặt cược vào chỉ số Dow ở đây không tốt bằng đặt cược vào Walt Disney.
Không phải lúc nào so sánh này cũng như vậy. Hồi tháng 3 năm nay, Disney là một cái tên cần tránh sau một đợt tăng giá quá nóng trong khi việc mua một quỹ chỉ số dựa trên Dow như quỹ ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (NYSEMKT: DIA) là một bước đi thông minh. Tình hình vào đầu năm 2016 trước khi Disney+ manh nha xuất hiện cũng tương tự. Và vào tháng 3 năm ngoái, cả hai cổ phiếu đều rất đáng mua khi đại dịch tràn đến Hoa Kỳ và phá hủy mọi thứ.
Và đó là điều cần đánh giá cao, cũng như cần nhớ - không có gì là vĩnh viễn, bao gồm cả xu hướng tăng và xu hướng giảm. Nhà đầu tư không nên săn lùng các mức đỉnh và đáy chính xác. Tuy nhiên, nhà đầu tư sẽ không sai lầm khi tận dụng các chu kỳ mở rộng và thu hẹp của thị trường để tạo lợi thế cho mình, bao gồm cả việc tránh các mức tăng khó lòng giữ vững trên toàn thị trường.
Huân Hà - Theo fool