Mua lại cổ phiếu là gì?

Mua lại cổ phiếu (share repurchase/buyback) là việc công ty mua lại cổ phiếu do chính công ty đó đã phát hành trước đó.

Cổ phiếu được mua lại gọi là cổ phiếu quỹ (treasury shares). Việc mua lại cổ phiếu (quỹ) sẽ làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Như vậy, cũng với số cổ phiếu hiện tại nhưng các cổ đông hiện hữu của công ty sẽ nắm tỷ lệ sở hữu cao hơn. Cổ phiếu quỹ sẽ được hạch toán bằng số âm trên bảng cân đối kế toán, làm giảm vốn chủ sở hữu.

Wells Fargo tăng gấp đôi cổ tức hằng quý có nên mua lại cổ phiếu đã phát hành?

Tăng gấp đôi cổ tức phổ thông từ 0,10 USD lên 0,20 USD một cổ phiếu không phải là mức tăng ấn tượng, nhất là sau khi Wells Fargo cắt giảm 80% cổ tức vào năm ngoái. Nhưng, đợt tăng này giúp Wells Fargo quay trở lại phạm vi tỷ suất lợi tức và tỷ lệ chi trả bình thường nhanh hơn.

Cổ phiếu của công ty hiện đang giao dịch với mức giá khoảng 43,50 USD và mức cổ tức hàng năm là 0,80 USD, tương đương với tỷ suất lợi tức khoảng 1,8%. Dù vẫn thấp hơn so với các ngân hàng khác, tỷ suất này đã cao hơn rất nhiều. 

Về phần tỷ lệ chi trả, các chuyên gia ước tính rằng Wells Fargo sẽ có lợi nhuận trên cổ phần đạt 3,82 USD trong năm 2021. Nếu điều này xảy ra, Wells Fargo sẽ có tỷ lệ chi trả hàng năm là 21%, tiến gần đến phạm vi 25%-40% của các ngân hàng lớn khác. 

Nguồn: Wells Fargo.

Thật lòng mà nói, mức cổ tức phổ thông hàng quý 0,51 USD quá cao so với các ngân hàng khác, và sẽ kéo theo tỷ suất cổ tức hiện tại đạt 4,7% cùng với tỷ lệ chi trả hơn 53%, dựa vào lợi nhuận trên cổ phần ước tính là 3,82 USD trong năm nay.

Giám đốc điều hành Charlie Scharf cũng đã thừa nhận điều này trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý I. Hơn nữa, các chuyên gia ước tính lợi nhuận trên cổ phần sẽ ở mức 3,55 USD trong năm 2022.

Với tỷ lệ chi trả cổ tức cao như vậy, cùng với kế hoạch mua lại cổ phiếu, Wells Fargo có thể gặp khó khăn trong việc trang trải tất cả các khoản phân phối nguồn vốn với khả năng thu nhập hiện nay của mình.

Nhưng cổ tức của ngân hàng có khả năng tiếp tục tăng cao hơn nữa. Scharf đã nói rằng ông nghĩ tỷ lệ chi trả cổ tức từ 30% đến 40% là khá hợp lý. Thu nhập cũng sẽ tăng khi hoạt động cho vay hồi phục, và công ty cũng sẽ tiếp tục hoạt động hiệu quả hơn khi hạn mức tài sản được gỡ bỏ.

Kế hoạch mua lại cổ phiếu đã phát hành

Nhiều nhà đầu tư có thể sẽ thất vọng với kế hoạch mua lại cổ phiếu đã phát hành trị giá 18 tỷ USD - vào năm 2019, Wells Fargo đã duyệt kế hoạch mua lại cổ phiếu 23 tỷ USD.

Nhưng với giá trị vốn hóa thị trường vào khoảng 180 tỷ USD, nếu Wells Fargo thật sự mua lại hết số cổ phiếu trị giá 18 tỷ USD, điều đó có nghĩa là công ty sẽ mua lại 10% giá trị vốn hóa thị trường đang lưu hành, tương đương với hơn 400 triệu cổ phiếu.

Rõ ràng, các cổ đông sẽ rất hài lòng nếu Wells Fargo mua lại cổ phiếu đã phát hành vào cuối năm ngoái, khi họ giao dịch dưới mức giá trị ghi sổ hữu hình (tangible book value - TBV) - tức vốn chủ sở hữu trừ đi lợi thế thương mại (goodwill) và tài sản vô hình (intangible assets).

Lý do là vì mua dưới mức TBV nghĩa là mua tài sản trị giá 1 USD với mức giá dưới 1 USD. Nhưng Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ cấm mua lại cổ phiếu đã phát hành trong năm ngoái.

Dù vậy, Wells Fargo vẫn có thể mua lại cổ phiếu đã phát hành với định giá tốt. Hiện tại, ngân hàng đang giao dịch khoảng 130% mức TBV, thấp hơn so với hầu hết các ngân hàng khác và so với toàn ngành nói chung, vì vậy vẫn còn kịp để mua lại cổ phiếu với định giá tốt. Cũng giống như cổ tức, việc cho phép mua lại cổ phiếu đã phát hành hàng năm cũng sẽ gia tăng theo thu nhập.

Khởi đầu tốt cho việc mua lại cổ phiếu đã phát hành

Với tỷ suất cổ tức đang ở khoảng 1,8% và kế hoạch mua lại cổ phiếu đã phát hành chiếm khoảng 10% giá trị vốn hóa thị trường hiện tại, cổ đông của Wells Fargo sẽ được hoàn lại tương đương 11,8% giá trị thị trường.

Sau những đợt suy thoái trong quá khứ, các ngân hàng cắt giảm cổ tức cần thời gian để nâng chúng lên lại mức bình thường, vì vậy mức tăng 0,20 USD dường như là một khởi đầu vững chắc.

Và hơn nữa, với tỷ suất chi trả và thu nhập khá thấp, chắc chắn cổ tức của Wells Fargo sẽ còn tiếp tục tăng. Cuối cùng, một vài chuyên gia cho rằng ngân hàng đang tăng trưởng với tốc độ hợp lý khi phục hồi lại sau đại dịch.