Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã tăng lên 1,55% vào thứ tư, ngày 30 tháng 9, sau khi giảm xuống mức 1,31% vào tuần trước. Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​sẽ sớm thu hẹp chương trình mua trái phiếu của mình, điều này có thể làm giảm nhu cầu đối với trái phiếu, làm hạ giá và tăng lợi suất của chúng. Việc Fed tăng lãi suất – và khả năng cao hơn một chút là Fed sẽ tăng lãi suất ngắn hạn vào năm 2022 – hiện không được cho là sẽ làm tổn hại đến tăng trưởng kinh tế.

Tất cả những điều đó đã giúp lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên, phản ánh kỳ vọng cao hơn đối với tăng trưởng kinh tế và lạm phát trong tương lai. Lợi suất có thể sớm đạt mức 1,7% – hoặc cao hơn. Lợi suất đã đứng ở mức 1,7% vào tháng 5, ngay trước khi thị trường bắt đầu tính vào định giá tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm hơn gây ra bởi sự lây lan trên diện rộng của biến chủng Covid-19 delta, theo Chris Senyek, chuyên gia chiến lược đầu tư tại Wolfe Research.

Tiếp theo, lợi suất đã đạt đỉnh trong năm 2021 ở mức 1,75% vào tháng ba. Với kỳ vọng lạm phát dài hạn trên 2% theo dữ liệu của Fed St. Louis, gần như chắc chắn lợi suất sẽ có thể quay trở lại mức đỉnh này.

Các cổ phiếu có thể hưởng lợi từ việc lợi suất tăng lên là một số cổ phiếu có tính chu kỳ nhất hoặc nhạy cảm nhất với triển vọng kinh tế ngắn hạn.

Lĩnh vực thuộc S&P 500 có tương quan nhất với lợi suất trái phiếu dài hạn không phải là lĩnh vực nào khác ngoài tài chính. Các ngân hàng chiếm một phần lớn trong lĩnh vực này, và khi chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu dài hạn và lãi suất ngắn hạn tăng lên, các ngân hàng có thể cho vay với lãi suất cao hơn và vẫn vay với lãi suất thấp, thúc đẩy khả năng sinh lời của họ. Thêm vào đó, nếu tăng trưởng kinh tế được dự báo là khá mạnh, các ngân hàng sẽ có thể cho vay nhiều hơn. Theo Wolfe Research, kể từ năm 2010, lĩnh vực tài chính thuộc S&P 500 đã có mức tương quan 66% với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm, mức tương quan cao nhất trong số tất cả các lĩnh vực thuộc chỉ số này.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm có thể trở lại mức cao nhất năm 2021 là 1,75%.
Nguồn: Tullett Prebon. 

Trong khi quỹ ETF SPDR của lĩnh vực tài chính đã tăng trở lại gần mức đỉnh của năm 2021 thì quỹ ETF SPDR S&P (KBE) ngành ngân hàng chỉ cần tăng hơn 3% để quay trở lại mức đỉnh của năm 2021 đã được thiết lập vào tháng 3.

Các công ty sản xuất tư liệu sản xuất và công ty năng lượng cũng nằm trong số các ngành có tương quan nhiều nhất với lợi suất trái phiếu 10 năm. Các công ty sản xuất tư liệu sản xuất trong chỉ số S&P, chẳng hạn như Caterpillar (NYSE:CAT), Boeing (NYSE:BA) và General Electric (NYSE:GE), sẽ sản xuất nhiều máy móc hơn cho khách hàng của họ khi nhu cầu kinh tế tăng lên. Quỹ ETF Industrial Select Sector SPDR (XLI) của ngành sản xuất công nghiệp, quỹ sở hữu những cổ phiếu trên, đang thấp hơn khoảng 4% so với mức đỉnh của năm 2021. Quỹ ETF ngành năng lượng Energy Select Sector SPDR (XLE), sở hữu các cổ phiếu dầu khí và các công ty dịch vụ dầu khí, cũng cần tăng khoảng 7% để trở lại mức cao nhất trong năm.

Lợi suất tăng lên có thể khiến thị trường chứng khoán sụt giảm. Tuy nhiên, các lĩnh vực trên có thể là những nơi ẩn náu tốt nhất cho nhà đầu tư.

Huân Hà – theo barrons