Giá Bitcoin (BTC) tiếp tục duy trì động lượng tích cực, ngay cả khi các nhà giao dịch từ chối sử dụng đòn bẩy cho các vị thế mua. 

Bitcoin (BTC) đã tăng 21,2% trong khoảng thời gian từ ngày 7 tháng 2 đến ngày 15 tháng 2 khi các nhà giao dịch cố gắng thiết lập ngưỡng 52.000 USD thành hỗ trợ. Nguyên nhân đằng sau đợt tăng giá đang diễn ra được cho là do dòng vốn đổ vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay tăng lên và sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, các số liệu phái sinh Bitcoin không phù hợp với sự lạc quan quá mức được thấy trên thị trường, cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn không bị thuyết phục về tính bền vững của đà tăng.

Dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay “lấn át” dữ liệu kinh tế vĩ mô yếu

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng tiền ròng 2,4 tỷ USD trong 7 ngày qua. Theo các nhà quan sát thị trường, nguyên nhân dẫn tới sự gia tăng này có thể là do những dấu hiệu ban đầu cho thấy kinh tế Hoa Kỳ đang chậm lại, đặc biệt là trong lĩnh vực tiêu dùng. Theo Cục Điều tra Dân số, doanh số bán lẻ của Mỹ giảm 0,8% trong tháng 1 so với tháng trước đó. Tương tự, Nhật Bản và Vương quốc Anh đã rơi vào suy thoái kỹ thuật khi GDP giảm sút trong 2 quỹ liên tiếp.

Các nhà giao dịch đang đặt câu hỏi liệu nhu cầu của nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin có tiếp tục ổn định hay không, vì dữ liệu kinh tế mới nhất không thuận lợi cho các tài sản rủi ro. Trong thời điểm không chắc chắn, các nhà đầu tư thường tìm kiếm sự bảo vệ bằng tài sản có thu nhập cố định. Để đánh giá xem các cá voi cũng như các quầy giao dịch chênh lệch giá có cảm thấy thoải mái với mức hỗ trợ 52.000 USD của Bitcoin hay không, người ta nên phân tích thị trường phái sinh BTC, bắt đầu với tỷ lệ tài trợ (funding rate) hợp đồng vĩnh viễn.

Funding rate dương cho thấy nhu cầu sử dụng đòn bẩy ở các vị thế mua tăng lên, trong khi tỷ lệ âm báo hiệu nhu cầu sử dụng đòn bẩy cho các vị thế bán cao hơn.

Funding rate trung bình sau mỗi 8 giờ hợp đồng vĩnh viễn của Bitcoin. Nguồn: Coinglass

Funding rate cho các hợp đồng vĩnh viễn của Bitcoin vẫn tương đối ổn định trong tuần qua, duy trì ở mức 0,25% trên khung thời gian hàng tuần. Dữ liệu này cho thấy nhu cầu cân bằng và thị trường đang ở mức trung lập. Ngược lại, vào cuối năm 2023, chỉ số này đứng ở mức 1% trên khung thời gian hàng tuần, báo hiệu sự lạc quan quá mức. Điều thú vị là giá Bitcoin vào cuối năm 2023 về cơ bản vẫn không thay đổi so với mức giá 42.500 USD cách đây hai tuần trước.

Các nhà giao dịch Bitcoin chuyên nghiệp không thoải mái khi sử dụng đòn bẩy

Các hợp đồng hàng tháng là công cụ ưa thích của các cá voi và các nhà tạo lập thị trường do có funding rate cố định ở các thị trường trung lập. Thông thường, các công cụ này giao dịch với mức phí chênh lệch từ 5% đến 10% để trì hoãn thời gian thanh toán. Do đó, để xác định vị thế của các nhà giao dịch chuyên nghiệp, người ta nên phân tích phí chênh lệch hợp đồng tương lai Bitcoin, còn được gọi là tỷ lệ cơ bản (basic rate).

Phí bảo hiểm hàng năm cho hợp đồng tương lai Bitcoin 2 tháng. Nguồn: Laevitas.ch

Dữ liệu tiết lộ rằng các nhà giao dịch đã chuyển sang xu hướng tăng giá sau khi giá Bitcoin vượt qua 48.000 USD vào ngày 11 tháng 2, với basic rate vượt lên trên mức 10%. Tuy nhiên, nó vẫn thấp hơn so với mức chênh lệch được quan sát vào đầu năm 2024. Điều này cho thấy rằng, đợt tăng giá đang diễn ra không được hỗ trợ bởi việc sử dụng đòn bẩy quá mức. Do đó, đợt tăng này của Bitcoin là một đợt tăng giá lành mạnh.  

Image 4: 

Khối lượng giao dịch quyền chọn BTC tại Deribit. Nguồn: Laevitas.ch

Hoạt động quyền chọn Bitcoin vẫn tương đối ổn định trong hai tuần qua, với khối lượng quyền chọn put-to-call trung bình là 0,60. Điều này ngụ ý rằng nhu cầu với quyền chọn bán thấp hơn 40% so với quyền chọn mua. Dữ liệu này phản ánh tâm lý lạc quan của thị trường, đồng thời cho thấy nhà đầu tư không có nhu cầu phòng ngừa rủi ro trước khả năng thị trường lao dốc.

Tóm lại, tất cả các chỉ báo phái sinh Bitcoin đều cho thấy xu hướng tăng nhẹ, không có dấu hiệu hoảng loạn hoặc sử dụng đòn bẩy cao điển hình khi các nhà giao dịch trở nên liều lĩnh. Hơn nữa, xem xét dòng vốn đang đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, có thể thấy phe bán không có nhiều động lực để hạ giá Bitcoin. Do đó, đồng tiền số này hoàn toàn có khả năng tiếp tục tăng giá bên trên ngưỡng 52.000 USD.

Phân tích kỹ thuật

Biểu đồ ngày cho thấy Bitcoin đã bắt đầu một đợt tăng giá đáng chú ý. Giá đã vượt qua vùng kháng cự 50.000 USD là vượt qua ranh giới trên của kênh tăng dần đã tồn tại khá lâu.

Điều này cho thấy những người tham gia thị trường đang duy trì tâm lý tích cực, với kỳ vọng giá Bitcoin sẽ lập mức cao kỷ lục mới trong năm tới.

Tuy nhiên, giống như mọi giai đoạn thị trường lành mạnh trong quá khứ, giá tài sản thường sẽ điều chỉnh sau một đợt bật tăng mạnh mẽ. Do đó, người ta kỳ vọng rằng Bitcoin sẽ sớm trải qua giai đoạn điều chỉnh, cho phép các nhà đầu tư chốt lời và mang đến cho thị trường cơ hội củng cố.

Giai đoạn điều chỉnh này có thể sẽ khiến giá thoái lui về các mức kháng cự đã bị phá vỡ trước đó, mở đường cho một xu hướng tăng mới nhắm đến các mức cao hơn.

Biểu đồ hàng ngày BTC/USDT. Nguồn: TradingView

Trên khung thời gian 4 giờ, có thể thấy áp lực mua tăng lên, đẩy BTC vượt qua mức kháng cự 50.000 USD đã dẫn tới sự đảo chiều tăng giá.

Theo kịch bản được đề cập ở trên, giá tài sản thường có xu hướng thoái lui về mức bị phá vỡ trước đó, khi nhu cầu mới trên thị trường sẽ thúc đẩy giá bước vào một đợt tăng lớn hơn. Trong trường hợp của Bitcoin, vì giá đã tăng mạnh trong thời gian gần đây nên nhiều khả năng, đồng tiền số này sẽ thoái lui về ngưỡng 50.000 USD, trước khi tăng lên mức kháng cự 58.000 USD.

Trong kịch bản như vậy, mục tiêu điều chỉnh có thể sẽ ở gần phạm vi hỗ trợ quan trọng, được giới hạn trong khu vực giữa mức thoái lui Fibonacci 0,5 (tại 47.361 USD) và mức thoái lui Fibonacci 0,618 (tại 46.148 USD).

Biểu đồ 4 giờ BTC/USDT. Nguồn: TradingView
 

Đỗ Hiền - theo cointelegraph và cryptopotato