Điều quan trọng là phải xem xét triển vọng bán vắc xin và các sản phẩm tiềm năng trong tương lai.

Những điểm chính

• Moderna có thể tạo ra nhiều doanh thu hơn từ vắc xin ngừa virus corona trong năm nay so với năm ngoái.
• Công ty sở hữu hơn 40 chương trình trong các lĩnh vực trị liệu khác nhau.
• Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên sẵn sàng cho những thăng trầm liên quan đến hiệu suất của cổ phiếu.

Cổ phiếu của Moderna (NASDAQ: MRNA) đã tăng vọt trong hai năm qua nhờ vị trí dẫn đầu trong thị trường vắc xin ngừa virus corona. Cụ thể cổ phiếu tăng tới 1.200% trong khoảng thời gian đó. Đầu tiên, các nhà đầu tư đặt cược vào khả năng đưa vắc xin ra thị trường của công ty. Sau đó, các nhà đầu tư tăng gấp đôi vị thế khi Moderna thương mại hóa sản phẩm của mình và bắt đầu tạo ra hàng tỷ đô la doanh thu và lợi nhuận.

Nhưng trong vài tháng qua, một số nhà đầu tư đặt câu hỏi về ý tưởng mua cổ phiếu Moderna vào thời điểm này. Rốt cuộc có tới gần 63% dân số Hoa Kỳ đã được tiêm chủng đầy đủ. Và các chuyên gia – thậm chí là các nhà lãnh đạo tại Moderna – nói rằng đại dịch có thể suy thiếu thành một bệnh dịch theo mùa sớm nhất là trong năm nay. Vậy đứng trên quan điểm đó, liệu giờ đây cổ phiếu Moderna có quá đắt hay không?

Doanh thu sản phẩm của Moderna

Đầu tiên, chúng ta hãy xem xét chính xác số tiền Moderna đang kiếm được. Công ty gần đây cho biết dự kiến doanh thu sản phẩm cho năm 2021 là 17,5 tỷ USD. Và nhu cầu sẽ không suy giảm. Trên thực tế, doanh số năm nay có thể còn cao hơn năm ngoái. Moderna đã ký các thỏa thuận mua trước đại diện cho 18,5 tỷ đô la doanh thu vắc xin cùng với 3,5 tỷ đô la hợp đồng tùy chọn. Những con số đó có thể tăng lên. Nguyên nhân là bởi Moderna vẫn đang đàm phán về các đơn đặt hàng vắc xin bổ sung trong năm nay. Vì vậy, năm 2022 có thể còn mạnh mẽ hơn đối với Moderna so với năm 2021.

Nhưng tương lai thì sao?

Điều quan trọng là phải xem xét quá trình chuyển đổi từ đại dịch sang bệnh dịch theo mùa mang ý nghĩa ra sao với hoạt động tiêm chủng. Tất nhiên tình hình sẽ không nghiêm trọng như ngày nay. Trong bối cảnh đó, virus sẽ tiếp tục duy trì sự hiện hiện trong một khu vực địa lý trong khi không gây ra tỷ lệ lây nhiễm cực đoan như trong đại dịch. Song điều đó không có nghĩa là mọi người sẽ không cần đến sự bảo vệ.

Moderna và đối thủ Pfizer đều đề xuất cần phải tiêm vắc xin hoặc mũi tăng cường hàng năm. Hiện tại, mũi tăng cường của Moderna chính là loại vắc xin gốc ban đầu nhưng được giảm liều lượng thấp hơn. Tuy nhiên, công ty đang nghiên cứu vắc xin hô hấp kết hợp có thể khuyến khích mọi người tiếp tục sử dụng mũi tăng cường hàng năm trong tương lai. Hơn 57% người Mỹ dự kiến ​​sẽ tiêm mũi cúm mùa này, theo Trung tâm Kiểm soát và Phòng ngừa Dịch bệnh. Rất có khả năng nhóm đó sẽ lựa chọn vắc xin phòng bệnh cúm/virus corona tiềm năng của Moderna trong tương lai.

Triển vọng bán vắc xin

Vẫn còn quá sớm để dự đoán về biến động của mũi vắc xin tăng cường. Nhưng nhu cầu cần được bảo vệ cùng với sự đổi mới của Moderna đồng nghĩa triển vọng doanh thu vắc xin có thể sẽ không sụt giảm quá mạnh. Do đó vắc xin/mũi tăng cường phòng ngừa virus corona có thể là động lực thúc đẩy doanh thu lâu dài cho Moderna.

Hiện đang có rất nhiều tin tức tích cực. Moderna cũng không định suốt đời phụ thuộc vào doanh số vắc xin phòng virus corona. Công ty hiện đang có 40 chương trình đang được triển khai. Và một số thậm chí còn ở giai đoạn gần cuối, chính vì thế ngày xuất xưởng của các sản phẩm mới này không còn quá xa vời: có thể kể đến vắc xin ngừa virus cự bào (CMV), loại virus này đặc biệt nguy hiểm đối với thai nhi hoặc những người có hệ miễn dịch kém. Hiện tại cũng chưa có vắc xin ngừa virus này trên thị trường. Ứng cử viên của Moderna gần đây đã bước vào thử nghiệm giai đoạn 3 quan trọng. Nếu mọi việc suôn sẻ, Moderna có thể sẽ là bên đầu tiên tung ra thị trường sản phẩm rất có khả năng trở thành bom tấn này.

Moderna thậm chí còn có thể phát triển thông qua các thương vụ thâu tóm các sản phẩm hoặc công ty khác. Tổng số tiền và các khoản tương đương tiền của công ty công nghệ sinh học đạt hơn 17 tỷ đô la vào cuối tháng 12.

Moderna có đắt không?

Bạn hẳn đang cho rằng mình sẽ phải trả rất nhiều tiền để sở hữu một công ty đầy tiềm năng như vậy. Nhưng những lo ngại của thị trường về doanh số bán vắc xin trong tương lai đã đè nặng lên giá cổ phiếu Moderna trong vài tháng qua. Do đó, cổ phiếu chỉ giao dịch với mức giá gấp 7 lần thu nhập dự phóng. Ngưỡng này thấp hơn rất nhiều so với định giá là 16 hồi tháng Tám.

Dữ liệu tỷ lệ PE của MRNA (dự phóng) theo Ycharts

Đồng thời, các thước đo tình hình tài chính như dòng tiền tự do và tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư cũng ngày một tăng.

Dữ liệu dòng tiền tự do của MRNA theo YCharts

Hãy quay lại câu hỏi ban đầu của chúng ta: Cổ phiếu Moderna năm nay có quá đắt không? Nếu cổ phiếu tăng giá trong những tháng sắp tới thì sau cùng cổ phiếu sẽ trở nên đắt đỏ. Nhưng ngay lúc này cổ phiếu có vẻ rất đáng mua với tốc độ tăng trưởng hiện tại, triển vọng trong tương lai cùng tình hình tài chính của công ty. Do cổ phiếu này vẫn nhạy cảm với tin tức về virus corona nên sẽ không thể tránh khỏi những đợt tăng giảm bất thường. Chỉ cần một trong các chương trình nghiên cứu của Moderna thành công, các nhà đầu tư dài hạn có thể gặt hái được nhiều phần thưởng từ mã này.